鹰眼预警：中电电机销售毛利率较为波动
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月19日，（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为6.66亿元，同比下降12.03%；归母净利润为-1032.69万元，同比下降123.9%；扣非归母净利润为1698.7万元，同比下降30.89%；基本每股收益-0.04元/股。
公司自2014年10月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为5.35亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.4元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中电电机2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.66亿元，同比下降12.03%；净利润为-1032.69万元，同比下降123.9%；经营活动净现金流为2830.19万元，同比下降22.97%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为4.95%，-11.93%，-12.03%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 8.6亿 | 7.57亿 | 6.66亿 |
| 营业收入增速 | 4.95% | -11.93% | -12.03% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为29.17%，-16.24%，-123.9%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 5158.68万 | 4320.7万 | -1032.69万 |
| 归母净利润增速 | 29.17% | -16.24% | -123.9% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降30.89%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 5022.66万 | 2458.03万 | 1698.7万 |
| 扣非归母利润增速 | 19.5% | -51.06% | -30.89% |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.1亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 5158.68万 | 4320.7万 | -1032.69万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-12.03%，销售费用同比变动15.58%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 8.6亿 | 7.57亿 | 6.66亿 |
| 销售费用（元） | 5113.99万 | 4282.28万 | 3785.76万 |
| 营业收入增速 | 4.95% | -11.93% | -12.03% |
| 销售费用增速 | -8.96% | -16.26% | 15.58% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.94%，同比增长11.77%；净利率为-1.55%，同比下降127.17%；净资产收益率（加权）为-1.59%，同比下降123.84%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为25.79%、22.75%、23.94%，同比变动分别为-2.41%、-11.81%、11.77%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 25.79% | 22.75% | 23.94% |
| 销售毛利率增速 | -2.41% | -11.81% | 11.77% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6%，5.7%，-1.55%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 6% | 5.7% | -1.55% |
| 销售净利率增速 | 23.07% | -4.9% | -127.17% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期22.75%增长至23.94%，存货周转率由去年同期1.91次下降至1.88次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 25.79% | 22.75% | 23.94% |
| 存货周转率（次） | 1.87 | 1.91 | 1.88 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期22.75%增长至23.94%，销售净利率由去年同期5.7%下降至-1.55%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 25.79% | 22.75% | 23.94% |
| 销售净利率 | 6% | 5.7% | -1.55% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.59%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 8.44% | 6.67% | -1.59% |
| 净资产收益率增速 | 42.57% | -20.97% | -123.84% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.44%，6.67%，-1.59%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 8.44% | 6.67% | -1.59% |
| 净资产收益率增速 | 42.57% | -20.97% | -123.84% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.27%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 6.28% | 5.32% | -1.27% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为325.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | -214.72万 | 2127.56万 | -3362.21万 |
| 净利润（元） | 5158.68万 | 4320.7万 | -1032.69万 |
| 非常规性收益/净利润 | -4.97% | 49.24% | 325.6% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为42.53%，同比增长5.73%；流动比率为2.19，速动比率为1.57；总债务为1.66亿元，其中短期债务为1.66亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为5.03%、8.37%、9.86%，总债务/负债总额比值分别为31.72%、34.3%、35.02%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 货币资金/资产总额 | 5.03% | 8.37% | 9.86% |
| 总债务/负债总额 | 31.72% | 34.3% | 35.02% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.29，同比增长0.11%；存货周转率为1.88，同比下降3.42%；总资产周转率为0.6，同比下降9.55%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.72，0.66，0.6，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.72 | 0.66 | 0.6 |
| 总资产周转率增速 | 8.77% | -8.24% | -9.55% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.77、6.5、6.16，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 8.6亿 | 7.57亿 | 6.66亿 |
| 固定资产（元） | 1.27亿 | 1.16亿 | 1.08亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 6.77 | 6.5 | 6.16 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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