鹰眼预警：信隆健康应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月23日，发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为11.91亿元，同比增长23.58%；归母净利润为-1893.39万元，同比下降187.24%；扣非归母净利润为-2364.89万元，同比下降1236.51%；基本每股收益-0.052元/股。

公司自2007年1月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为4.64亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对信隆健康2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.91亿元，同比增长23.58%；净利润为-1952.62万元，同比下降216%；经营活动净现金流为7000.77万元，同比下降74.53%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-30.57%，-88.53%，-187.24%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	1.89亿	2170.27万	-1893.39万
归母净利润增速	-30.57%	-88.53%	-187.24%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-32.88%，-98.74%，-1236.51%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
扣非归母利润（元）	1.66亿	208.08万	-2364.89万
扣非归母利润增速	-32.88%	-98.74%	-1236.51%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长23.58%，净利润同比下降216%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	18.25亿	9.64亿	11.91亿
净利润（元）	2.08亿	1683.32万	-1952.62万
营业收入增速	-30.72%	-47.18%	23.58%
净利润增速	-31.2%	-91.89%	-216%

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.2亿元。

项目	20221231	20231231	20241231
净利润（元）	2.08亿	1683.32万	-1952.62万

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动23.58%，税金及附加同比变动-12%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	18.25亿	9.64亿	11.91亿
营业收入增速	-30.72%	-47.18%	23.58%
税金及附加增速	9%	-42.17%	-12%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长42.97%，营业收入同比增长23.58%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	-30.72%	-47.18%	23.58%
应收账款较期初增速	-41.58%	-41.36%	42.97%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为20.38%、22.62%、26.17%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	3.72亿	2.18亿	3.12亿
营业收入（元）	18.25亿	9.64亿	11.91亿
应收账款/营业收入	20.38%	22.62%	26.17%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长23.58%，经营活动净现金流同比下降74.53%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	18.25亿	9.64亿	11.91亿
经营活动净现金流（元）	3.69亿	2.75亿	7000.77万
营业收入增速	-30.72%	-47.18%	23.58%
经营活动净现金流增速	63.49%	-25.59%	-74.53%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3.7亿元、2.7亿元、0.7亿元，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	3.69亿	2.75亿	7000.77万

报告期内，公司毛利率为15.16%，同比下降18.27%；净利率为-1.64%，同比下降193.86%；净资产收益率（加权）为-2.13%，同比下降192.61%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为23.49%、18.55%、15.16%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	23.49%	18.55%	15.16%
销售毛利率增速	4.53%	-21.06%	-18.27%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为11.37%，1.75%，-1.64%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	11.37%	1.75%	-1.64%
销售净利率增速	-0.69%	-84.64%	-193.86%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为20.97%，2.3%，-2.13%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	20.97%	2.3%	-2.13%
净资产收益率增速	-42.49%	-89.03%	-192.61%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.54%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	12.91%	1.62%	-1.54%

报告期内，公司资产负债率为44.96%，同比增长7.1%；流动比率为1.58，速动比率为1.21；总债务为3.48亿元，其中短期债务为2.62亿元，短期债务占总债务比为75.3%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.72，1.7，1.58，短期偿债能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
流动比率（倍）	1.72	1.7	1.58

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.5、0.48、0.11，持续下降。

项目	20220630	20230630	20240630
经营活动净现金流（元）	7919.82万	1.53亿	1153.57万
流动负债（元）	10.37亿	5.3亿	5.44亿
经营活动净现金流/流动负债	0.08	0.29	0.02

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为879.1万元，较期初变动率为36.15%。

项目	20231231
期初预付账款（元）	645.68万
本期预付账款（元）	879.11万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长36.15%，营业成本同比增长28.72%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款较期初增速	-52.54%	-23.09%	36.15%
营业成本增速	-31.63%	-43.76%	28.72%

报告期内，公司应收帐款周转率为4.5，同比增长37.61%；存货周转率为4.65，同比增长50.36%；总资产周转率为0.7，同比增长30.52%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.3亿元，较期初增长92.01%。

项目	20231231
期初无形资产（元）	6862.76万
本期无形资产（元）	1.32亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长34.94%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	3553.18万	2887.57万	3896.6万
销售费用增速	12.82%	-18.73%	34.94%

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.95%、3%、3.27%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	3553.18万	2887.57万	3896.6万
营业收入（元）	18.25亿	9.64亿	11.91亿
销售费用/营业收入	1.95%	3%	3.27%

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