鹰眼预警：龙佰集团应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日，发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为275.13亿元，同比增长2.8%；归母净利润为21.69亿元，同比下降32.79%；扣非归母净利润为20.95亿元，同比下降32.76%；基本每股收益0.91元/股。

公司自2011年6月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为182.01亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对龙佰集团2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为275.13亿元，同比增长2.8%；净利润为22.4亿元，同比下降30.98%；经营活动净现金流为37.97亿元，同比增长11.54%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为21.7亿元，同比大幅下降32.79%。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	34.19亿	32.26亿	21.69亿
归母净利润增速	-26.88%	-5.64%	-32.79%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为21亿元，同比大幅下降32.76%。

项目	20221231	20231231	20241231
扣非归母利润（元）	32.69亿	31.16亿	20.95亿
扣非归母利润增速	-29.14%	-4.69%	-32.76%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.8%，净利润同比下降30.98%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	241.13亿	267.65亿	275.13亿
净利润（元）	35.37亿	32.46亿	22.4亿
营业收入增速	17.25%	11%	2.8%
净利润增速	-25.31%	-8.23%	-30.98%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动2.8%，税金及附加同比变动-4.41%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	241.13亿	267.65亿	275.13亿
营业收入增速	17.25%	11%	2.8%
税金及附加增速	1.83%	30.62%	-4.41%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为9.34%、11.26%、12.91%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	22.53亿	30.13亿	35.53亿
营业收入（元）	241.13亿	267.65亿	275.13亿
应收账款/营业收入	9.34%	11.26%	12.91%

报告期内，公司毛利率为25.01%，同比下降6.19%；净利率为8.14%，同比下降32.86%；净资产收益率（加权）为9.78%，同比下降32.83%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为30.19%、26.71%、25.01%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	30.19%	26.71%	25.01%
销售毛利率增速	-28%	-11.53%	-6.19%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为14.67%，12.13%，8.14%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	14.67%	12.13%	8.14%
销售净利率增速	-36.3%	-17.32%	-32.86%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为16.69%，14.56%，9.78%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	16.69%	14.56%	9.78%
净资产收益率增速	-38.3%	-12.76%	-32.83%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.19%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	8.41%	6.64%	4.19%

报告期内，公司资产负债率为61.04%，同比增长0.42%；流动比率为0.76，速动比率为0.51；总债务为287.18亿元，其中短期债务为195.05亿元，短期债务占总债务比为67.92%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为60.69%，60.79%，61.04%，变动趋势增长。

项目	20221231	20231231	20241231
资产负债率	60.69%	60.79%	61.04%

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.33、0.33、0.29，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	0.33	0.33	0.29

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为6.7亿元，较期初变动率为118.48%。

项目	20231231
期初预付账款（元）	3.09亿
本期预付账款（元）	6.74亿

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长118.48%，营业成本同比增长5.11%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款较期初增速	5.33%	-51.02%	118.48%
营业成本增速	40.95%	16.53%	5.11%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为63.7亿元，较期初变动率为46.55%。

项目	20231231
期初应付票据（元）	43.5亿
本期应付票据（元）	63.75亿

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为32.2亿元，较期初变动率为117.71%。

项目	20231231
期初其他应付款（元）	14.8亿
本期其他应付款（元）	32.22亿

报告期内，公司应收帐款周转率为8.38，同比下降17.56%；存货周转率为2.74，同比下降3.2%；总资产周转率为0.42，同比下降2.76%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.81%、4.72%、5.37%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	22.53亿	30.13亿	35.53亿
资产总额（元）	591.89亿	638.17亿	662.01亿
应收账款/资产总额	3.81%	4.72%	5.37%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为11.06%、11.48%、11.69%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
存货（元）	65.47亿	73.28亿	77.37亿
资产总额（元）	591.89亿	638.17亿	662.01亿
存货/资产总额	11.06%	11.48%	11.69%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.33、1.14、1.1，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	241.13亿	267.65亿	275.13亿
固定资产（元）	181.18亿	235.11亿	250.86亿
营业收入/固定资产原值	1.33	1.14	1.1

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为7亿元，同比增长195.09%。

项目	20221231	20231231	20241231
财务费用（元）	1.02亿	2.37亿	7.01亿
财务费用增速	-42.19%	132.72%	195.09%

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