鹰眼预警：吴通控股销售毛利率持续下降
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月23日，发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为43.55亿元，同比增长18.25%；归母净利润为9229.95万元，同比增长265.47%；扣非归母净利润为1.05亿元，同比增长266.4%；基本每股收益0.07元/股。
公司自2012年2月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.08亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对吴通控股2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为43.55亿元，同比增长18.25%；净利润为9924.31万元，同比增长284.1%；经营活动净现金流为2.66亿元，同比增长398.4%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动18.25%，销售费用同比变动-4.4%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 36.07亿 | 36.83亿 | 43.55亿 |
| 销售费用（元） | 5907.76万 | 5726.99万 | 5475.23万 |
| 营业收入增速 | -14.77% | 2.11% | 18.25% |
| 销售费用增速 | 1.54% | -3.06% | -4.4% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为10.47%，同比下降5.73%；净利率为2.28%，同比增长224.82%；净资产收益率（加权）为6.92%，同比增长249.49%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为11.23%、11.11%、10.47%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 11.23% | 11.11% | 10.47% |
| 销售毛利率增速 | 29.69% | -1.04% | -5.73% |
• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为11.23%、11.11%、10.47%，持续下降，销售净利率分别为0.65%、0.7%、2.28%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 11.23% | 11.11% | 10.47% |
| 销售净利率 | 0.65% | 0.7% | 2.28% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.92%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 1.61% | 1.98% | 6.92% |
| 净资产收益率增速 | -68.25% | 22.98% | 249.5% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.07%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 1.04% | 1.34% | 5.07% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为72.57%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 54.39% | 63.63% | 72.57% |
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为83.7%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 68.66% | 72.44% | 83.7% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为44.52%，同比下降7.87%；流动比率为1.94，速动比率为1.78；总债务为4.18亿元，其中短期债务为4.18亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为5.65%、8.24%、8.39%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 1.19亿 | 1.72亿 | 1.81亿 |
| 流动资产（元） | 21.09亿 | 20.87亿 | 21.53亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 5.65% | 8.24% | 8.39% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为40.46%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 779.93万 |
| 本期其他应付款（元） | 1095.47万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为14.53，同比增长14.01%；存货周转率为20.44，同比增长44.99%；总资产周转率为1.75，同比增长18.11%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为692.8万元，较期初增长34.02%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 516.93万 |
| 本期在建工程（元） | 692.79万 |
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