鹰眼预警：蓝晓科技应收账款/营业收入比值持续增长
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月23日，发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为25.54亿元，同比增长2.62%；归母净利润为7.87亿元，同比增长9.79%；扣非归母净利润为7.45亿元，同比增长2.99%；基本每股收益1.56元/股。
公司自2015年6月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为8.32亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对蓝晓科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为25.54亿元，同比增长2.62%；净利润为7.94亿元，同比增长10.11%；经营活动净现金流为7.32亿元，同比增长9.34%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为72.98%，33.35%，9.79%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 5.38亿 | 7.17亿 | 7.87亿 |
| 归母净利润增速 | 72.98% | 33.35% | 9.79% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为65.34%，47.63%，2.99%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 4.9亿 | 7.23亿 | 7.45亿 |
| 扣非归母利润增速 | 65.34% | 47.63% | 2.99% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动2.62%，销售费用同比变动24.43%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 19.2亿 | 24.89亿 | 25.54亿 |
| 销售费用（元） | 6732.62万 | 8886.06万 | 1.11亿 |
| 营业收入增速 | 60.69% | 29.62% | 2.62% |
| 销售费用增速 | 105.46% | 31.99% | 24.43% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长239.58%，营业收入同比增长2.62%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 60.69% | 29.62% | 2.62% |
| 应收票据较期初增速 | 149.04% | -52.38% | 239.58% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为23.34%、24.99%、29.21%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 4.48亿 | 6.22亿 | 7.46亿 |
| 营业收入（元） | 19.2亿 | 24.89亿 | 25.54亿 |
| 应收账款/营业收入 | 23.34% | 24.99% | 29.21% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.921低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7.24亿 | 6.69亿 | 7.32亿 |
| 净利润（元） | 5.35亿 | 7.22亿 | 7.94亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.35 | 0.93 | 0.92 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.35、0.93、0.92，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7.24亿 | 6.69亿 | 7.32亿 |
| 净利润（元） | 5.35亿 | 7.22亿 | 7.94亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.35 | 0.93 | 0.92 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为49.47%，同比增长1.66%；净利率为31.11%，同比增长7.3%；净资产收益率（加权）为21.33%，同比下降7.74%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为43.99%、48.67%、49.47%持续增长，存货周转率分别为1.5次、1.24次、1.14次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 43.99% | 48.67% | 49.47% |
| 存货周转率（次） | 1.5 | 1.24 | 1.14 |
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为43.99%、48.67%、49.47%持续增长，应收账款周转率分别为5.26次、4.65次、3.73次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 43.99% | 48.67% | 49.47% |
| 应收账款周转率（次） | 5.26 | 4.65 | 3.73 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为21.33%，同比下降7.74%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 22.63% | 23.12% | 21.33% |
| 净资产收益率增速 | 37.74% | 2.17% | -7.74% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为35.47%，同比下降9.79%；流动比率为2.84，速动比率为2.11；总债务为6.05亿元，其中短期债务为1.76亿元，短期债务占总债务比为29.04%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.73，同比下降19.72%；存货周转率为1.14，同比下降7.62%；总资产周转率为0.43，同比下降10.57%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.26，4.65，3.73，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 5.26 | 4.65 | 3.73 |
| 应收账款周转率增速 | 24.92% | -11.56% | -19.72% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.5，1.24，1.14，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 1.5 | 1.24 | 1.14 |
| 存货周转率增速 | -8.95% | -17.34% | -7.62% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为9.81%、10.92%、12.26%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 4.48亿 | 6.22亿 | 7.46亿 |
| 资产总额（元） | 45.71亿 | 56.95亿 | 60.85亿 |
| 应收账款/资产总额 | 9.81% | 10.92% | 12.26% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.5，0.48，0.43，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.5 | 0.48 | 0.43 |
| 总资产周转率增速 | 18.44% | -3.09% | -10.57% |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.8亿元，较期初增长72.02%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 2.19亿 |
| 本期在建工程（元） | 3.76亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长85.47%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1074.44万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1992.73万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.1亿元，同比增长24.43%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 6732.62万 | 8886.06万 | 1.11亿 |
| 销售费用增速 | 105.46% | 31.99% | 24.43% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.51%、3.57%、4.33%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 6732.62万 | 8886.06万 | 1.11亿 |
| 营业收入（元） | 19.2亿 | 24.89亿 | 25.54亿 |
| 销售费用/营业收入 | 3.51% | 3.57% | 4.33% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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