鹰眼预警：华仁药业销售毛利率持续下降
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月23日，发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为13.53亿元，同比下降17.3%；归母净利润为-13.68亿元，同比下降827.67%；扣非归母净利润为-13.78亿元，同比下降927.24%；基本每股收益-1.1576元/股。
公司自2010年8月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为2.94亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华仁药业2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为13.53亿元，同比下降17.3%；净利润为-13.63亿元，同比下降804.58%；经营活动净现金流为3.22亿元，同比增长5.49%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为3.76%，1.04%，-17.3%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 16.19亿 | 16.36亿 | 13.53亿 |
| 营业收入增速 | 3.76% | 1.04% | -17.3% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为38.63%，4.03%，-827.67%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.81亿 | 1.88亿 | -13.68亿 |
| 归母净利润增速 | 38.63% | 4.03% | -827.67% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为18.25%，14.28%，-927.24%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.46亿 | 1.67亿 | -13.78亿 |
| 扣非归母利润增速 | 18.25% | 14.28% | -927.24% |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-13.6亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1.81亿 | 1.93亿 | -13.63亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为35.2%，同比下降17.6%；净利率为-100.71%，同比下降951.99%；净资产收益率（加权）为-68.58%，同比下降1052.5%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为43.27%、42.72%、35.2%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 43.27% | 42.72% | 35.2% |
| 销售毛利率增速 | -14.45% | -1.27% | -17.61% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-100.71%，同比大幅下降951.99%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 11.19% | 11.82% | -100.71% |
| 销售净利率增速 | 30.35% | 5.59% | -951.99% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-68.58%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 7.39% | 7.2% | -68.58% |
| 净资产收益率增速 | 31.03% | -2.57% | -1052.5% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.39%，7.2%，-68.58%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 7.39% | 7.2% | -68.58% |
| 净资产收益率增速 | 31.03% | -2.57% | -1052.5% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-36.7%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 4.08% | 4.17% | -36.7% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为59.92%，同比增长28.99%；流动比率为0.77，速动比率为0.56；总债务为15.81亿元，其中短期债务为11.17亿元，短期债务占总债务比为70.65%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至0.77。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.34 | 1.84 | 0.77 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.11，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.11 | 0.15 | 0.11 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.29，同比下降9.58%；存货周转率为2.69，同比下降13.81%；总资产周转率为0.31，同比下降0.61%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.39，3.12，2.69，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 3.39 | 3.12 | 2.69 |
| 存货周转率增速 | 17.37% | -8.02% | -13.81% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为12.33%、12.67%、15.36%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 6.37亿 | 6.55亿 | 5.26亿 |
| 资产总额（元） | 51.63亿 | 51.66亿 | 34.28亿 |
| 应收账款/资产总额 | 12.33% | 12.67% | 15.36% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为5.17%、6.48%、9.28%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 2.67亿 | 3.35亿 | 3.18亿 |
| 资产总额（元） | 51.63亿 | 51.66亿 | 34.28亿 |
| 存货/资产总额 | 5.17% | 6.48% | 9.28% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长47.56%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 4194.73万 |
| 本期在建工程（元） | 6189.72万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长38.69%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 2334.43万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 3237.61万 |
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