鹰眼预警：天禄科技净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日，发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为6.54亿元，同比增长9.67%；归母净利润为2711.6万元，同比增长206.84%；扣非归母净利润为2465.78万元，同比增长375.78%；基本每股收益0.25元/股。

公司自2021年7月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1323.82万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天禄科技2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.54亿元，同比增长9.67%；净利润为2399.56万元，同比增长171.53%；经营活动净现金流为-1604.19万元，同比下降567.4%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、883.7万元、0.2亿元，同比变动分别为-70.5%、-67.56%、171.53%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长36.85%，营业成本同比增长7.4%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长36.85%，营业收入同比增长9.67%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-26.62%、-8.67%、9.67%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为23.18%、-97.11%、-567.4%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.2亿元、343.2万元、-0.2亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.669低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.35、0.39、-0.67，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为19.21%，同比增长9.74%；净利率为3.67%，同比增长147.59%；净资产收益率（加权）为2.75%，同比增长166.99%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.75%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.43%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-312万元，归母净利润为0.3亿元。

报告期内，公司资产负债率为20.44%，同比增长19.13%；流动比率为3.38，速动比率为2.9；总债务为1.22亿元，其中短期债务为5507.35万元，短期债务占总债务比为45.32%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.36、2.05、1.91，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.7、0.02、-0.08，持续下降。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.62，同比下降6.04%；存货周转率为6.19，同比下降7.58%；总资产周转率为0.51，同比下降4.52%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.76、2.68、2.67，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.5亿元，较期初增长241.31%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为379.3万元，较期初增长75.63%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长2214.63%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.3亿元，较期初增长45.24%。

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