鹰眼预警：德生科技销售毛利率持续下降
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为6.58亿元，同比下降21.93%；归母净利润为2037.77万元，同比下降72.13%；扣非归母净利润为1513.52万元，同比下降78.89%；基本每股收益0.0477元/股。
公司自2017年9月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.78亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德生科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.58亿元，同比下降21.93%；净利润为2727.43万元，同比下降67.53%；经营活动净现金流为1.31亿元，同比下降29.38%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为21.91%，-6.94%，-21.93%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 9.05亿 | 8.43亿 | 6.58亿 |
| 营业收入增速 | 21.91% | -6.94% | -21.93% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为24.27%，-35.73%，-72.13%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.14亿 | 7311.72万 | 2037.77万 |
| 归母净利润增速 | 24.27% | -35.73% | -72.13% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为25.33%，-35.65%，-78.89%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.11亿 | 7169.43万 | 1513.52万 |
| 扣非归母利润增速 | 25.33% | -35.65% | -78.89% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为41.56%，同比下降1.75%；净利率为4.15%，同比下降58.4%；净资产收益率（加权）为1.77%，同比下降72.17%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为45.32%、42.29%、41.56%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 45.32% | 42.29% | 41.56% |
| 销售毛利率增速 | 4.97% | -6.68% | -1.75% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为13.55%，9.97%，4.15%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 13.55% | 9.97% | 4.15% |
| 销售净利率增速 | 7.77% | -26.42% | -58.41% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.77%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 10.96% | 6.36% | 1.77% |
| 净资产收益率增速 | -2.23% | -41.97% | -72.17% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.96%，6.36%，1.77%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 10.96% | 6.36% | 1.77% |
| 净资产收益率增速 | -2.23% | -41.97% | -72.17% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.69%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 10.49% | 6.07% | 1.69% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为25.99%，同比增长7.21%；流动比率为2.84，速动比率为2.65；总债务为6081.79万元，其中短期债务为4961.52万元，短期债务占总债务比为81.58%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.33，3.13，2.84，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 3.33 | 3.13 | 2.84 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.47、1.32、1.3，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 1.47 | 1.32 | 1.3 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为3.96%、4.85%、5.33%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 4553.16万 | 5867.93万 | 6081.79万 |
| 净资产（元） | 11.5亿 | 12.09亿 | 11.41亿 |
| 总债务/净资产 | 3.96% | 4.85% | 5.33% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.23%、1.26%、1.48%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 1406.34万 | 1500.28万 | 1629.06万 |
| 流动资产（元） | 11.42亿 | 11.93亿 | 11.01亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 1.23% | 1.26% | 1.48% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.28，同比下降15.45%；存货周转率为4.35，同比增长1.96%；总资产周转率为0.42，同比下降23.11%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.63，1.52，1.28，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 1.63 | 1.52 | 1.28 |
| 应收账款周转率增速 | -2.77% | -7.08% | -15.45% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.64，0.55，0.42，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.64 | 0.55 | 0.42 |
| 总资产周转率增速 | 2.02% | -14.55% | -23.11% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为40.71、39.47、37.72，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 9.05亿 | 8.43亿 | 6.58亿 |
| 固定资产（元） | 2223.78万 | 2134.62万 | 1743.86万 |
| 营业收入/固定资产原值 | 40.71 | 39.47 | 37.72 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1亿元，较期初增长163.49%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 3765万 |
| 本期在建工程（元） | 9920.47万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为11.9%、13.28%、15.2%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.08亿 | 1.12亿 | 9995.43万 |
| 营业收入（元） | 9.05亿 | 8.43亿 | 6.58亿 |
| 销售费用/营业收入 | 11.9% | 13.28% | 15.2% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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