鹰眼预警：天铁科技经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为21.36亿元，同比增长41.69%；归母净利润为1520.42万元，同比增长102.33%；扣非归母净利润为-4803.1万元，同比增长92.34%；基本每股收益0.01元/股。

公司自2016年12月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.99亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天铁科技2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为21.36亿元，同比增长41.69%；净利润为1155.61万元，同比增长101.72%；经营活动净现金流为-1.4亿元，同比增长83.79%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.1亿元，扣非净利润为-0.5亿元。

项目	20221231	20231231	20241231
净利润（元）	4亿	-6.73亿	1155.61万
扣非归母利润（元）	4.2亿	-6.27亿	-4803.1万

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为4亿元、-6.7亿元、0.1亿元，同比变动分别为25.36%、-268.43%、101.72%，净利润较为波动。

项目	20221231	20231231	20241231
净利润（元）	4亿	-6.73亿	1155.61万
净利润增速	25.36%	-268.43%	101.72%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动41.69%，销售费用同比变动-6.34%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	17.2亿	15.07亿	21.36亿
销售费用（元）	6095.96万	9015.05万	8443.73万
营业收入增速	0.42%	-12.39%	41.69%
销售费用增速	-34.28%	47.89%	-6.34%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.4亿元，持续三年为负数。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	-1.28亿	-8.62亿	-1.4亿

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-1.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	-1.28亿	-8.62亿	-1.4亿
净利润（元）	4亿	-6.73亿	1155.61万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-12.084低于1，盈利质量较弱。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	-1.28亿	-8.62亿	-1.4亿
净利润（元）	4亿	-6.73亿	1155.61万
经营活动净现金流/净利润	-0.32	1.28	-12.08

报告期内，公司毛利率为23.23%，同比增长72.52%；净利率为0.54%，同比增长101.21%；净资产收益率（加权）为0.63%，同比增长102.57%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为57.64%、13.47%、23.23%，同比变动分别为13.04%、-76.64%、72.52%，销售毛利率异常波动。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	57.64%	13.47%	23.23%
销售毛利率增速	13.04%	-76.64%	72.52%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.63%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	14.81%	-24.56%	0.63%
净资产收益率增速	-16.61%	-265.83%	102.57%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.33%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	10.4%	-14.33%	0.33%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为376%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目	20221231	20231231	20241231
非常规性收益（元）	-1307.56万	-2910.28万	4344.56万
净利润（元）	4亿	-6.73亿	1155.61万
非常规性收益/净利润	1.94%	4.32%	376%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-364.8万元，归母净利润为0.2亿元。

项目	20221231	20231231	20241231
少数股东损益（元）	-1038.31万	-1957.28万	-364.81万
归母净利润（元）	4.1亿	-6.54亿	1520.42万

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为71.81%，警惕供应商过度依赖风险。

项目	20221231	20231231	20241231
前五大供应商采购占比	30.85%	50.04%	71.81%

报告期内，公司资产负债率为56.98%，同比增长5.39%；流动比率为1.39，速动比率为1.13；总债务为22.43亿元，其中短期债务为10.97亿元，短期债务占总债务比为48.89%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为40.68%，54.07%，56.98%，变动趋势增长。

项目	20221231	20231231	20241231
资产负债率	40.68%	54.07%	56.98%

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.2，1.62，1.39，短期偿债能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
流动比率（倍）	2.2	1.62	1.39

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	0.44	0.25	0.19

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.28、0.22、0.19，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	0.28	0.22	0.19

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.87%、2.06%、2.63%，持续上涨。

项目	20221231	20231231	20241231
其他应收款（元）	5709.62万	5945.65万	7311.78万
流动资产（元）	30.56亿	28.9亿	27.82亿
其他应收款/流动资产	1.87%	2.06%	2.63%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2亿元，较期初变动率为207.16%。

项目	20231231
期初其他应付款（元）	6630.44万
本期其他应付款（元）	2.04亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.7亿元、4.1亿元、5亿元，公司经营活动净现金流分别-1.3亿元、-8.6亿元、-1.4亿元。

项目	20221231	20231231	20241231
资本性支出（元）	3.75亿	4.13亿	4.97亿
经营活动净现金流（元）	-1.28亿	-8.62亿	-1.4亿

报告期内，公司应收帐款周转率为1.45，同比增长40.51%；存货周转率为2.72，同比增长9.47%；总资产周转率为0.39，同比增长33.37%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为10.2亿元，较期初增长125.28%。

项目	20231231
期初在建工程（元）	4.53亿
本期在建工程（元）	10.21亿

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为10.2亿元，固定资产为7.9亿元，在建工程超过固定资产。

项目	20221231	20231231	20241231
在建工程（元）	1.77亿	4.53亿	10.21亿
固定资产（元）	7.49亿	6.99亿	7.92亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.7亿元，同比增长26.03%。

项目	20221231	20231231	20241231
财务费用（元）	3946.76万	5596.07万	7052.74万
财务费用增速	10.23%	41.79%	26.03%

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