鹰眼预警：天玑科技应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为4.28亿元，同比增长4.09%；归母净利润为-5776.47万元，同比增长18.7%；扣非归母净利润为-8710.48万元，同比下降10.6%；基本每股收益-0.19元/股。

公司自2011年7月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为1.4亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天玑科技2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.28亿元，同比增长4.09%；净利润为-6430.81万元，同比增长11.88%；经营活动净现金流为-1.14亿元，同比下降1775.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-346.2万元，-0.5亿元，连续为负数。

项目	20240630	20240930	20241231
营业利润（元）	-1475.87万	-346.19万	-5143.19万

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.1%，营业成本同比下降1.16%，收入与成本变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	5.98亿	4.12亿	4.28亿
营业成本（元）	4.5亿	3.31亿	3.27亿
营业收入增速	10.36%	-31.22%	4.1%
营业成本增速	22.52%	-26.48%	-1.16%

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动4.1%，销售费用同比变动25.13%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	5.98亿	4.12亿	4.28亿
销售费用（元）	4592.18万	4820.76万	5992.21万
营业收入增速	10.36%	-31.22%	4.1%
销售费用增速	10%	4.98%	25.13%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长854.69%，营业收入同比增长4.1%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	10.36%	-31.22%	4.1%
应收票据较期初增速	182.86%	-61.75%	854.69%

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长30.18%，营业收入同比增长4.1%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	10.36%	-31.22%	4.1%
应收账款较期初增速	61.69%	15.83%	30.18%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为30.34%、51.09%、63.89%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	1.82亿	2.1亿	2.74亿
营业收入（元）	5.98亿	4.12亿	4.28亿
应收账款/营业收入	30.34%	51.09%	63.89%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长78.27%，营业成本同比增长-1.16%，存货增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
存货较期初增速	22.18%	-12.93%	78.27%
营业成本增速	22.52%	-26.48%	-1.16%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长78.27%，营业收入同比增长4.1%，存货增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
存货较期初增速	22.18%	-12.93%	78.27%
营业收入增速	10.36%	-31.22%	4.1%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.1%，经营活动净现金流同比下降1775.43%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	5.98亿	4.12亿	4.28亿
经营活动净现金流（元）	-7811.85万	-610.4万	-1.14亿
营业收入增速	10.36%	-31.22%	4.1%
经营活动净现金流增速	-227.87%	92.19%	-1775.43%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.1亿元，持续三年为负数。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	-7811.85万	-610.4万	-1.14亿

报告期内，公司毛利率为23.63%，同比增长20.75%；净利率为-15.01%，同比增长15.35%；净资产收益率（加权）为-4.39%，同比增长13.41%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为24.82%、19.65%、23.63%，同比变动分别为-23.1%、-20.86%、20.75%，销售毛利率异常波动。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	24.82%	19.65%	23.63%
销售毛利率增速	-23.1%	-20.86%	20.75%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.65%增长至23.63%，存货周转率由去年同期9.18次下降至7.01次。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	24.82%	19.65%	23.63%
存货周转率（次）	12.84	9.18	7.01

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.65%增长至23.63%，应收账款周转率由去年同期2.1次下降至1.77次。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	24.82%	19.65%	23.63%
应收账款周转率（次）	4.07	2.1	1.77

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.39%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	-0.21%	-5.07%	-4.39%
净资产收益率增速	-107.9%	-2314.29%	13.41%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-4.33%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	-0.21%	-5%	-4.33%

报告期内，公司资产负债率为17.93%，同比增长14.43%；流动比率为3.84，速动比率为3.62；总债务为132.99万元，其中短期债务为132.99万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.7亿元，筹资活动净现金流为-0.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目	20241231
经营活动净现金流（元）	-1.14亿
投资活动净现金流（元）	3962.63万
筹资活动净现金流（元）	-4589.04万

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.7亿元，筹资活动净现金流为-0.5亿元，融资渠道趋紧。

项目	20241231
经营活动净现金流（元）	-1.14亿
投资活动净现金流（元）	3962.63万
筹资活动净现金流（元）	-4589.04万

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、16.6万元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-0.8亿元、-610.4万元、-1.1亿元。

项目	20221231	20231231	20241231
资本性支出（元）	1380.79万	16.58万	3520.15万
经营活动净现金流（元）	-7811.85万	-610.4万	-1.14亿

报告期内，公司应收帐款周转率为1.77，同比下降15.74%；存货周转率为7.01，同比下降23.69%；总资产周转率为0.27，同比增长9.77%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.07，2.1，1.77，应收账款周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款周转率（次）	4.07	2.1	1.77
应收账款周转率增速	-17.29%	-48.42%	-15.74%

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为12.84，9.18，7.01，存货周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
存货周转率（次）	12.84	9.18	7.01
存货周转率增速	12.73%	-28.53%	-23.69%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为10.48%、12.75%、17.57%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	1.82亿	2.1亿	2.74亿
资产总额（元）	17.33亿	16.48亿	15.58亿
应收账款/资产总额	10.48%	12.75%	17.57%

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长25.13%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	4592.18万	4820.76万	5992.21万
销售费用增速	10%	4.98%	25.13%

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为7.68%、11.71%、13.99%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	4592.18万	4820.76万	5992.21万
营业收入（元）	5.98亿	4.12亿	4.28亿
销售费用/营业收入	7.68%	11.71%	13.99%

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