鹰眼预警：果麦文化应收账款增速高于营业收入增速
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为5.82亿元，同比增长21.76%；归母净利润为4083.33万元，同比下降23.87%；扣非归母净利润为3655.89万元，同比下降33.77%；基本每股收益0.4133元/股。
公司自2021年8月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2009.84万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.53元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对果麦文化2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.82亿元，同比增长21.76%；净利润为4083.64万元，同比下降23.86%；经营活动净现金流为9196.39万元，同比增长18.72%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降33.77%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 4755.42万 | 5520.24万 | 3655.89万 |
| 扣非归母利润增速 | -9.5% | 16.08% | -33.77% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长21.76%，净利润同比下降23.86%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.62亿 | 4.78亿 | 5.82亿 |
| 净利润（元） | 4075.46万 | 5363.46万 | 4083.64万 |
| 营业收入增速 | 0.16% | 3.49% | 21.76% |
| 净利润增速 | -28.12% | 31.6% | -23.86% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、0.5亿元、0.4亿元，同比变动分别为-28.12%、31.6%、-23.86%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 4075.46万 | 5363.46万 | 4083.64万 |
| 净利润增速 | -28.12% | 31.6% | -23.86% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动21.76%，销售费用同比变动45.46%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.62亿 | 4.78亿 | 5.82亿 |
| 销售费用（元） | 4427.16万 | 5277.21万 | 7675.98万 |
| 营业收入增速 | 0.16% | 3.49% | 21.76% |
| 销售费用增速 | 12.76% | 19.2% | 45.46% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长31.61%，营业收入同比增长21.76%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 0.16% | 3.49% | 21.76% |
| 应收账款较期初增速 | 2.96% | -1.81% | 31.61% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长26.09%，营业收入同比增长21.76%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -1.49% | -0.17% | 26.09% |
| 营业收入增速 | 0.16% | 3.49% | 21.76% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为46.98%，同比下降3.97%；净利率为7.01%，同比下降37.47%；净资产收益率（加权）为5.29%，同比下降39.54%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为49.38%、48.92%、46.98%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 49.38% | 48.92% | 46.98% |
| 销售毛利率增速 | 2.98% | -0.94% | -3.97% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为7.01%，同比大幅下降37.47%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 8.82% | 11.22% | 7.01% |
| 销售净利率增速 | -28.24% | 27.17% | -37.47% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.29%，同比大幅下降39.54%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 8.29% | 8.75% | 5.29% |
| 净资产收益率增速 | -28.29% | 5.55% | -39.54% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为25.1%，同比增长50.8%；流动比率为3.3，速动比率为2.66；总债务为1414.11万元，其中短期债务为1414.11万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至3.3。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 5.2 | 5.69 | 3.3 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.77、0.66、0.43，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1988.28万 | 2597.07万 | -1562.22万 |
| 流动负债（元） | 1.13亿 | 1.11亿 | 1.35亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.18 | 0.23 | -0.12 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.03%、1.84%、1.98%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 619.71万 | 1234.22万 | 1414.11万 |
| 净资产（元） | 6.04亿 | 6.71亿 | 7.14亿 |
| 总债务/净资产 | 1.03% | 1.84% | 1.98% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为661.4万元，较期初变动率为61.63%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 409.2万 |
| 本期其他应收款（元） | 661.39万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.26，同比增长6.11%；存货周转率为2.52，同比增长11.9%；总资产周转率为0.66，同比增长7.55%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长1636.09%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 171.21万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2972.37万 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.2亿元，较期初增长2016.17%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 104.11万 |
| 本期无形资产（元） | 2203.15万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.8亿元，同比增长45.46%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 4427.16万 | 5277.21万 | 7675.98万 |
| 销售费用增速 | 12.76% | 19.2% | 45.46% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为9.58%、11.04%、13.19%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 4427.16万 | 5277.21万 | 7675.98万 |
| 营业收入（元） | 4.62亿 | 4.78亿 | 5.82亿 |
| 销售费用/营业收入 | 9.58% | 11.04% | 13.19% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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