鹰眼预警：通灵股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为15.87亿元，同比增长3.04%；归母净利润为7139.5万元，同比下降56.73%；扣非归母净利润为5481.96万元，同比下降63.63%；基本每股收益0.6元/股。

公司自2021年11月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为5026.8万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.62元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对通灵股份2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为15.87亿元，同比增长3.04%；净利润为9401.13万元，同比下降43.02%；经营活动净现金流为-7111.05万元，同比下降315.11%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为15.9亿元，同比增长3.04%，去年同期增速为23.35%，较上一年有所放缓。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	12.49亿	15.4亿	15.87亿
营业收入增速	10.28%	23.35%	3.04%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为45.01%，42.66%，-56.73%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	1.16亿	1.65亿	7139.5万
归母净利润增速	45.01%	42.66%	-56.73%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降63.63%。

项目	20221231	20231231	20241231
扣非归母利润（元）	9739.8万	1.51亿	5481.96万
扣非归母利润增速	31.67%	54.75%	-63.63%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.04%，净利润同比下降43.02%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	12.49亿	15.4亿	15.87亿
净利润（元）	1.16亿	1.65亿	9401.13万
营业收入增速	10.28%	23.35%	3.04%
净利润增速	45.01%	42.66%	-43.02%

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.2亿元、1.6亿元、0.9亿元，同比变动分别为45.01%、42.66%、-43.02%，净利润较为波动。

项目	20221231	20231231	20241231
净利润（元）	1.16亿	1.65亿	9401.13万
净利润增速	45.01%	42.66%	-43.02%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长36.19%，营业收入同比增长3.04%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	10.28%	23.35%	3.04%
应收账款较期初增速	8.05%	16.21%	36.19%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.04%，经营活动净现金流同比下降315.11%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	12.49亿	15.4亿	15.87亿
经营活动净现金流（元）	2.73亿	3305.77万	-7111.05万
营业收入增速	10.28%	23.35%	3.04%
经营活动净现金流增速	34.15%	-87.87%	-315.11%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.7亿元、0.3亿元、-0.7亿元，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	2.73亿	3305.77万	-7111.05万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.9亿元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	2.73亿	3305.77万	-7111.05万
净利润（元）	1.16亿	1.65亿	9401.13万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.756低于1，盈利质量较弱。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	2.73亿	3305.77万	-7111.05万
净利润（元）	1.16亿	1.65亿	9401.13万
经营活动净现金流/净利润	2.36	0.2	-0.76

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.36、0.2、-0.76，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	2.73亿	3305.77万	-7111.05万
净利润（元）	1.16亿	1.65亿	9401.13万
经营活动净现金流/净利润	2.36	0.2	-0.76

报告期内，公司毛利率为15.43%，同比下降32.62%；净利率为5.92%，同比下降44.7%；净资产收益率（加权）为3.39%，同比下降58.35%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为15.43%，同比大幅下降32.62%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	15.72%	22.9%	15.43%
销售毛利率增速	2.05%	45.67%	-32.62%

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为15.72%、22.9%、15.43%，同比变动分别为2.05%、45.67%、-32.62%，销售毛利率异常波动。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	15.72%	22.9%	15.43%
销售毛利率增速	2.05%	45.67%	-32.62%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.92%，同比大幅下降44.7%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	9.26%	10.71%	5.92%
销售净利率增速	31.49%	15.65%	-44.7%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.39%，同比大幅下降58.35%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	6.12%	8.14%	3.39%
净资产收益率增速	-43.23%	33.01%	-58.35%

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.39%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	6.12%	8.14%	3.39%
净资产收益率增速	-43.23%	33.01%	-58.35%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.5%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	4.92%	6.2%	2.5%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为74.82%，客户过于集中。

项目	20221231	20231231	20241231
前五大客户销售占比	80.75%	78.75%	74.82%

报告期内，公司资产负债率为36.19%，同比增长1.15%；流动比率为2.07，速动比率为1.82；总债务为7.41亿元，其中短期债务为7.41亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.73，2.29，2.07，短期偿债能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
流动比率（倍）	2.73	2.29	2.07

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.46、1.15、1.08，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	1.46	1.15	1.08

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.3、0.03、-0.06，持续下降。

项目	20220630	20230630	20240630
经营活动净现金流（元）	4687.62万	-4761.59万	1.72亿
流动负债（元）	7.18亿	10.72亿	11.88亿
经营活动净现金流/流动负债	0.07	-0.04	0.14

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为666.8万元，较期初变动率为164.62%。

项目	20231231
期初其他应收款（元）	252万
本期其他应收款（元）	666.85万

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为182.5万元，较期初变动率为67.68%。

项目	20231231
期初其他应付款（元）	108.82万
本期其他应付款（元）	182.46万

报告期内，公司应收帐款周转率为2.56，同比下降18.84%；存货周转率为4.29，同比增长15.13%；总资产周转率为0.47，同比下降5.86%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为15.71%、16.07%、20.69%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	4.52亿	5.26亿	7.16亿
资产总额（元）	28.79亿	32.7亿	34.6亿
应收账款/资产总额	15.71%	16.07%	20.69%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为6亿元，较期初增长74.03%。

项目	20231231
期初固定资产（元）	3.46亿
本期固定资产（元）	6.02亿

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.67、4.45、2.64，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	12.49亿	15.4亿	15.87亿
固定资产（元）	2.2亿	3.46亿	6.02亿
营业收入/固定资产原值	5.67	4.45	2.64

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长33.42%。

项目	20221231	20231231	20241231
管理费用（元）	3372.41万	5010.44万	6684.84万
管理费用增速	8.97%	48.57%	33.42%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长33.42%，营业收入同比增长3.04%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	10.28%	23.35%	3.04%
管理费用增速	8.97%	48.57%	33.42%

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