鹰眼预警：华宝新能销售毛利率较为波动
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为36.06亿元，同比增长55.82%；归母净利润为2.4亿元，同比增长237.89%；扣非归母净利润为1.6亿元，同比增长160.75%；基本每股收益1.93元/股。
公司自2022年8月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2.35亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利11.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华宝新能2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为36.06亿元，同比增长55.82%；净利润为2.4亿元，同比增长237.89%；经营活动净现金流为7.63亿元，同比增长845.24%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.9亿元、-1.7亿元、2.4亿元，同比变动分别为2.72%、-160.55%、237.89%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 2.87亿 | -1.74亿 | 2.4亿 |
| 净利润增速 | 2.72% | -160.55% | 237.89% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动55.83%，销售费用同比变动24.35%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 32.03亿 | 23.14亿 | 36.06亿 |
| 销售费用（元） | 8.79亿 | 8.21亿 | 10亿 |
| 营业收入增速 | 38.35% | -27.76% | 55.83% |
| 销售费用增速 | 55.47% | -6.52% | 24.35% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为44.05%，同比增长12.99%；净利率为6.64%，同比增长188.49%；净资产收益率（加权）为3.92%，同比增长242.55%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为44.32%、39.71%、44.05%，同比变动分别为-6.4%、-10.41%、12.99%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 44.32% | 39.71% | 44.05% |
| 销售毛利率增速 | -6.4% | -10.41% | 12.99% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.92%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 13.94% | -2.75% | 3.92% |
| 净资产收益率增速 | -88.56% | -119.73% | 242.55% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.53%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 7.06% | -2.52% | 3.53% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为39.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 248.47万 | 9381.86万 | 9397.06万 |
| 净利润（元） | 2.87亿 | -1.74亿 | 2.4亿 |
| 非常规性收益/净利润 | -1.43% | -54.01% | 39.2% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为18.24%，同比增长32.09%；流动比率为5.45，速动比率为4.87；总债务为6.48亿元，其中短期债务为6.48亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.6亿元，较期初变动率为251.31%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 1715.37万 |
| 本期其他应收款（元） | 6026.31万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.11%、0.25%、0.82%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 773.12万 | 1715.37万 | 6026.31万 |
| 流动资产（元） | 72.79亿 | 67.28亿 | 73.25亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.11% | 0.25% | 0.82% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为6.1亿元，较期初变动率为194.86%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 2.08亿 |
| 本期应付票据（元） | 6.13亿 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为274.4万元，较期初变动率为91.46%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 143.32万 |
| 本期其他应付款（元） | 274.42万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为36.69，同比增长25.1%；存货周转率为3，同比增长51.18%；总资产周转率为0.49，同比增长55.35%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.99%、1.19%、1.5%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 7480.89万 | 8299.23万 | 1.14亿 |
| 资产总额（元） | 75.46亿 | 69.91亿 | 75.9亿 |
| 应收账款/资产总额 | 0.99% | 1.19% | 1.5% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.1亿元，较期初增长530.17%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 172.59万 |
| 本期在建工程（元） | 1087.6万 |
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