鹰眼预警：恒锋工具营业收入与净利润变动背离
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为6.08亿元，同比增长8.39%；归母净利润为1.29亿元，同比下降4.39%；扣非归母净利润为1.04亿元，同比下降13.17%；基本每股收益0.79元/股。
公司自2015年6月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为2.8亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒锋工具2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.08亿元，同比增长8.39%；净利润为1.29亿元，同比下降4.39%；经营活动净现金流为1.96亿元，同比增长20.03%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长2.98%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.62亿 | 1.51亿 | 1.71亿 |
| 营业收入增速 | 8.18% | 8.08% | 2.98% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.39%，净利润同比下降4.39%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5.31亿 | 5.61亿 | 6.08亿 |
| 净利润（元） | 1.12亿 | 1.35亿 | 1.29亿 |
| 营业收入增速 | 4.2% | 5.75% | 8.39% |
| 净利润增速 | -27.96% | 21.15% | -4.39% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为44.77%，同比下降2.92%；净利率为21.25%，同比下降11.79%；净资产收益率（加权）为8.72%，同比下降14.26%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为47.87%、46.12%、44.77%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 47.87% | 46.12% | 44.77% |
| 销售毛利率增速 | -3.57% | -3.66% | -2.92% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.72%，同比下降14.26%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 9.02% | 10.17% | 8.72% |
| 净资产收益率增速 | -33.92% | 12.75% | -14.26% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为34.3%，同比增长166.21%；流动比率为7.25，速动比率为6.39；总债务为6亿元，其中短期债务为7211.86万元，短期债务占总债务比为12.02%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为44.57%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 982.03万 |
| 本期预付账款（元） | 1419.69万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长44.57%，营业成本同比增长11.1%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -19.69% | -68.36% | 44.57% |
| 营业成本增速 | 7.86% | 9.3% | 11.1% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为305.5万元，较期初变动率为159.99%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 117.51万 |
| 本期其他应收款（元） | 305.51万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.57，同比下降0.76%；存货周转率为2.41，同比增长4.8%；总资产周转率为0.32，同比下降11.16%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.89，3.59，3.57，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 3.89 | 3.59 | 3.57 |
| 应收账款周转率增速 | -10.35% | -7.67% | -0.77% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长84.15%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 3365.99万 |
| 本期在建工程（元） | 6198.43万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长30.38%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 2212.56万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2884.81万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为5.2%、5.37%、5.63%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2761.31万 | 3013.74万 | 3425.04万 |
| 营业收入（元） | 5.31亿 | 5.61亿 | 6.08亿 |
| 销售费用/营业收入 | 5.2% | 5.37% | 5.63% |
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