鹰眼预警：迪哲医药营业收入、净利润变动差异大
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日，发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.6亿元，同比增长294.24%；归母净利润为-8.46亿元，同比增长23.63%；扣非归母净利润为-8.99亿元，同比增长22.56%；基本每股收益-2.04元/股。
公司自2021年11月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对迪哲医药2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.6亿元，同比增长294.24%；净利润为-9.4亿元，同比增长15.17%；经营活动净现金流为-6.51亿元，同比增长32.79%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2.1亿元，-2.2亿元，-2.9亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -2.08亿 | -2.19亿 | -2.9亿 |
• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长294.25%，净利润同比增长15.17%，营业收入变动与净利润变动差异大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 0 | 9128.86万 | 3.6亿 |
| 净利润（元） | -7.36亿 | -11.08亿 | -9.4亿 |
| 营业收入增速 | -100% | 0% | 294.25% |
| 净利润增速 | -9.87% | -50.5% | 15.17% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-7.4亿元、-11.1亿元、-9.4亿元，同比变动分别为-9.87%、-50.5%、15.17%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -7.36亿 | -11.08亿 | -9.4亿 |
| 净利润增速 | -9.87% | -50.5% | 15.17% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动294.25%，营业成本同比变动189.8%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 0 | 9128.86万 | 3.6亿 |
| 营业成本（元） | 0 | 321.48万 | 931.63万 |
| 营业收入增速 | -100% | 0% | 294.25% |
| 营业成本增速 | -100% | 0% | 189.8% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动294.25%，销售费用同比变动112.01%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 0 | 9128.86万 | 3.6亿 |
| 销售费用（元） | 2297.66万 | 2.1亿 | 4.45亿 |
| 营业收入增速 | -100% | 0% | 294.25% |
| 销售费用增速 | 0% | 814.19% | 112.01% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-6.5亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -6.03亿 | -9.68亿 | -6.51亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为97.41%，同比增长0.97%；净利率为-261.09%，同比增长78.48%；净资产收益率（加权）为-161.12%，同比下降89.66%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-161.12%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -34.9% | -84.95% | -161.12% |
| 净资产收益率增速 | 59.63% | -143.41% | -89.67% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-34.9%，-84.95%，-161.12%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -34.9% | -84.95% | -161.12% |
| 净资产收益率增速 | 59.63% | -143.41% | -89.67% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-66.97%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -34.56% | -74.1% | -66.97% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为89.55%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | - | 90.78% | 89.55% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为88.36%，同比增长104.12%；流动比率为1.27，速动比率为1.22；总债务为11.22亿元，其中短期债务为4.39亿元，短期债务占总债务比为39.08%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为15.54%，43.29%，88.36%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 15.54% | 43.29% | 88.36% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为5.93，2.03，1.27，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 5.93 | 2.03 | 1.27 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.38、1.87、1.07，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 3.38 | 1.87 | 1.07 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.21%、42.6%、561.04%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 2133.98万 | 3.61亿 | 11.22亿 |
| 净资产（元） | 17.58亿 | 8.49亿 | 2亿 |
| 总债务/净资产 | 1.21% | 42.6% | 561.04% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为2.87%、5.84%、6.14%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 4234.94万 | 5314.26万 | 6134.4万 |
| 流动资产（元） | 14.73亿 | 9.1亿 | 9.99亿 |
| 预付账款/流动资产 | 2.87% | 5.84% | 6.14% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.2亿元，较期初变动率为164.81%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 4696.58万 |
| 本期其他应付款（元） | 1.24亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、0.3亿元、1.4亿元，公司经营活动净现金流分别-6亿元、-9.7亿元、-6.5亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 7378.04万 | 3212.81万 | 1.38亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -6.03亿 | -9.68亿 | -6.51亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为9.53；存货周转率为0.28，同比增长22.37%；总资产周转率为0.22，同比增长338.78%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.28低于行业均值3.18，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | - | 0.23 | 0.28 |
| 存货周转率行业均值（次） | 3.85 | 2.83 | 3.18 |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.24%、1.57%、2.57%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 506.88万 | 2347.07万 | 4411.47万 |
| 资产总额（元） | 20.82亿 | 14.96亿 | 17.19亿 |
| 存货/资产总额 | 0.24% | 1.57% | 2.57% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.7亿元，较期初增长1171.61%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1334.72万 |
| 本期在建工程（元） | 1.7亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长679.67%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 479.44万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 3738.01万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为123.74%，高于行业均值44.05%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2297.66万 | 2.1亿 | 4.45亿 |
| 营业收入（元） | 0 | 9128.86万 | 3.6亿 |
| 销售费用/营业收入 | - | 230.09% | 123.74% |
| 销售费用/营业收入行业均值 | 390.79% | 27.34% | 44.05% |
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