鹰眼预警：通易航天销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为1.67亿元，同比下降11.59%；归母净利润为-158.48万元，同比下降109.71%；扣非归母净利润为-1743.56万元，同比下降450.16%；基本每股收益-0.02元/股。

公司自2021年8月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2557.64万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对通易航天2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.67亿元，同比下降11.59%；净利润为-242.17万元，同比下降115.85%；经营活动净现金流为-453.27万元，同比下降108.62%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为80.46%，0.39%，-11.59%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	1.88亿	1.88亿	1.67亿
营业收入增速	80.46%	0.39%	-11.59%

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降11.59%，低于行业均值-0.03%，行业偏离度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	1.88亿	1.88亿	1.67亿
营业收入增速	80.46%	0.39%	-11.59%
营业收入增速行业均值	21.27%	8.63%	-0.03%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为30.87%，-43.29%，-109.71%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	2879.13万	1632.85万	-158.48万
归母净利润增速	30.87%	-43.29%	-109.71%

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降109.71%，低于行业均值-19.87%，偏离行业度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	2879.13万	1632.85万	-158.48万
归母净利润增速	30.87%	-43.29%	-109.71%
归母净利润增速行业均值	17.9%	9.03%	-19.87%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为55.57%，-79.73%，-450.16%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
扣非归母利润（元）	2457.05万	497.93万	-1743.56万
扣非归母利润增速	55.57%	-79.73%	-450.16%

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降450.16%，低于行业均值-19.06%，偏离行业度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
扣非归母利润（元）	2457.05万	497.93万	-1743.56万
扣非归母利润增速	55.57%	-79.73%	-450.16%
扣非归母利润增速行业均值	24.39%	14.36%	-19.06%

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-242.2万元。

项目	20221231	20231231	20241231
净利润（元）	3299.98万	1528.32万	-242.17万

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-11.83%高于行业均值-12.73%，营业收入同比变动-11.59%低于行业均值-0.03%。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	80.46%	0.39%	-11.59%
营业收入增速行业均值	21.27%	8.63%	-0.03%
应收账款较期初增速	20.76%	22.79%	-11.83%
应收账款较期初增速行业均值	-68.44%	142.77%	-12.73%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长48.04%，营业成本同比增长1.88%，存货增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
存货较期初增速	72.28%	-32.91%	48.04%
营业成本增速	157.07%	4.64%	1.88%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长48.04%，营业收入同比增长-11.59%，存货增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
存货较期初增速	72.28%	-32.91%	48.04%
营业收入增速	80.46%	0.39%	-11.59%

报告期内，公司毛利率为20.59%，同比下降33.77%；净利率为-1.45%，同比下降117.92%；净资产收益率（加权）为-0.65%，同比下降110.74%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为33.96%、31.16%、20.59%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	33.96%	31.16%	20.59%
销售毛利率增速	-36.69%	-8.24%	-33.77%

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.59%，低于行业均值28.89%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	33.96%	31.16%	20.59%
销售毛利率行业均值	36.92%	36.47%	28.89%

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-26.01%、16.52%、-2.87%、10.9%，同比变动分别为-612.95%、244.19%、-43.83%、225.19%，销售净利率较为波动。

项目	20240331	20240630	20240930	20241231
销售净利率	-26.01%	16.52%	-2.87%	10.9%
销售净利率增速	-612.95%	244.19%	-43.83%	225.19%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为17.58%，8.11%，-1.45%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	17.58%	8.11%	-1.45%
销售净利率增速	-24.48%	-53.87%	-117.92%

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-1.45%，低于行业均值4.19%，行业偏离度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	17.58%	8.11%	-1.45%
销售净利率行业均值	15.77%	16.2%	4.19%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.65%，低于行业均值1.71%，行业偏离度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	11.15%	-	-0.65%
净资产收益率行业均值	10.24%	6.77%	1.71%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-0.38%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	7.72%	3.81%	-0.38%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为73.59%，警惕供应商过度依赖风险。

项目	20221231	20231231	20241231
前五大供应商采购占比	68.48%	47.79%	73.59%

报告期内，公司资产负债率为45.19%，同比下降4.48%；流动比率为1.26，速动比率为0.94；总债务为1.66亿元，其中短期债务为1.51亿元，短期债务占总债务比为90.81%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长14.16%，营业成本同比增长1.88%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款较期初增速	-52.86%	-52.01%	14.16%
营业成本增速	157.07%	4.64%	1.88%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为31.6万元，较期初变动率为72.25%。

项目	20231231
期初其他应收款（元）	18.33万
本期其他应收款（元）	31.58万

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为320万元，较期初变动率为60%。

项目	20231231
期初应付票据（元）	200万
本期应付票据（元）	320万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-813.4万元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目	20241231
经营活动净现金流（元）	-453.27万
投资活动净现金流（元）	-360.14万
筹资活动净现金流（元）	-2134.24万

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-453.3万元、-360.1万元、-0.2亿元，需关注资金链风险。

项目	20241231
经营活动净现金流（元）	-453.27万
投资活动净现金流（元）	-360.14万
筹资活动净现金流（元）	-2134.24万

报告期内，公司应收帐款周转率为1.61，同比下降14.75%；存货周转率为2.6，同比增长2.29%；总资产周转率为0.35，同比下降9.63%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.3，1.89，1.61，应收账款周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款周转率（次）	2.3	1.89	1.61
应收账款周转率增速	62.66%	-17.62%	-14.75%

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.47%、0.91%、1.24%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为265.14%、176.61%、125.2%，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
应收票据/流动资产	0.47%	0.91%	1.24%
收到其他与经营活动有关的现金/应收票据	265.14%	176.61%	125.2%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.45，0.38，0.35，总资产周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
总资产周转率（次）	0.45	0.38	0.35
总资产周转率增速	29.43%	-14.56%	-9.63%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.34、1.12、1.02，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	1.88亿	1.88亿	1.67亿
固定资产（元）	1.4亿	1.68亿	1.64亿
营业收入/固定资产原值	1.34	1.12	1.02

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