鹰眼预警：泰鹏智能营业收入与净利润变动背离
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为2.95亿元，同比增长8.35%；归母净利润为2122.15万元，同比下降28.26%；扣非归母净利润为1293.43万元，同比下降51.38%；基本每股收益0.26元/股。
公司自2023年10月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1064.88万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.9元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对泰鹏智能2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.95亿元，同比增长8.35%；净利润为2122.15万元，同比下降28.26%；经营活动净现金流为5630.47万元，同比增长128.99%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降28.26%，低于行业均值-15.78%，偏离行业度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 4409.47万 | 2957.92万 | 2122.15万 |
| 归母净利润增速 | 65.47% | -32.92% | -28.26% |
| 归母净利润增速行业均值 | -6.73% | 25.39% | -15.78% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为75.72%，-39.87%，-51.38%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 4424.48万 | 2660.25万 | 1293.43万 |
| 扣非归母利润增速 | 75.72% | -39.87% | -51.38% |
• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降51.38%，低于行业均值-19.24%，偏离行业度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 4424.48万 | 2660.25万 | 1293.43万 |
| 扣非归母利润增速 | 75.72% | -39.87% | -51.38% |
| 扣非归母利润增速行业均值 | -8.51% | 26.65% | -19.24% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.35%，净利润同比下降28.26%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.08亿 | 2.73亿 | 2.95亿 |
| 净利润（元） | 4409.47万 | 2957.92万 | 2122.15万 |
| 营业收入增速 | -13.51% | -33.26% | 8.35% |
| 净利润增速 | 65.47% | -32.92% | -28.26% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动8.35%，税金及附加同比变动-0.28%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.08亿 | 2.73亿 | 2.95亿 |
| 营业收入增速 | -13.51% | -33.26% | 8.35% |
| 税金及附加增速 | 204.96% | -24.13% | -0.28% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.33%，同比下降30.2%；净利率为7.18%，同比下降33.78%；净资产收益率（加权）为8.59%，同比下降63.18%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为19.33%，同比大幅下降30.2%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 26.61% | 28.76% | 19.33% |
| 销售毛利率增速 | 58.91% | 8.05% | -30.2% |
• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为19.33%，低于行业均值27.34%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 26.61% | 28.76% | 19.33% |
| 销售毛利率行业均值 | 27.31% | 28.59% | 27.34% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为7.18%，同比大幅下降33.78%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 10.79% | 10.85% | 7.18% |
| 销售净利率增速 | 91.32% | 0.51% | -33.78% |
• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为19.33%低于行业均值27.34%，销售净利率为7.18%高于行业均值1.55%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 26.61% | 28.76% | 19.33% |
| 销售毛利率行业均值 | 27.31% | 28.59% | 27.34% |
| 销售净利率 | 10.79% | 10.85% | 7.18% |
| 销售净利率行业均值 | 3.35% | 1.82% | 1.55% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为64.73%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 76.94% | 67.47% | 64.73% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为32.45%，同比下降17.58%；流动比率为2.22，速动比率为1.48；总债务为3906.83万元，其中短期债务为3906.83万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为759.3万元，较期初变动率为34.85%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 563.08万 |
| 本期其他应收款（元） | 759.31万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.08%、1.9%、2.85%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 256.79万 | 563.08万 | 759.31万 |
| 流动资产（元） | 2.38亿 | 2.96亿 | 2.66亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 1.08% | 1.9% | 2.85% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.78，同比增长6.17%；存货周转率为2.46，同比增长33.46%；总资产周转率为0.76，同比增长1.51%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率4.78低于行业均值10.97，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 9.26 | 4.5 | 4.78 |
| 应收账款周转率行业均值（次） | 12.82 | 11.59 | 10.97 |
• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率2.46低于行业均值6.44，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 2.39 | 1.82 | 2.46 |
| 存货周转率行业均值（次） | 5.76 | 6.17 | 6.44 |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.83、3.62、3.6，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.08亿 | 2.73亿 | 2.95亿 |
| 固定资产（元） | 5980.51万 | 7533.71万 | 8207.87万 |
| 营业收入/固定资产原值 | 6.83 | 3.62 | 3.6 |
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