鹰眼预警：博亚精工应收账款/营业收入比值持续增长
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月19日，发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.85亿元，同比下降9.89%；归母净利润为4379.13万元，同比下降33.91%；扣非归母净利润为3956.06万元，同比下降29.69%；基本每股收益0.52元/股。
公司自2021年3月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.09亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博亚精工2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.85亿元，同比下降9.89%；净利润为4093.24万元，同比下降37.65%；经营活动净现金流为6028.25万元，同比增长403.56%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为5.63%，3.16%，-9.89%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.15亿 | 4.28亿 | 3.85亿 |
| 营业收入增速 | 5.63% | 3.16% | -9.89% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降33.91%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 6189.65万 | 6625.84万 | 4379.13万 |
| 归母净利润增速 | -27.84% | 7.05% | -33.91% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-9.89%，销售费用同比变动13.42%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.15亿 | 4.28亿 | 3.85亿 |
| 销售费用（元） | 2290.69万 | 2689.41万 | 2733.34万 |
| 营业收入增速 | 5.63% | 3.16% | -9.89% |
| 销售费用增速 | -3.65% | 17.41% | 13.42% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为48.77%、49.43%、60.74%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2.02亿 | 2.11亿 | 2.34亿 |
| 营业收入（元） | 4.15亿 | 4.28亿 | 3.85亿 |
| 应收账款/营业收入 | 48.77% | 49.43% | 60.74% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降9.89%，经营活动净现金流同比增长403.56%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.15亿 | 4.28亿 | 3.85亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 8581.21万 | -1985.85万 | 6028.25万 |
| 营业收入增速 | 5.63% | 3.16% | -9.89% |
| 经营活动净现金流增速 | -0.36% | -123.14% | 403.56% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为43.21%，同比增长6.05%；净利率为10.62%，同比下降30.81%；净资产收益率（加权）为4.42%，同比下降36.59%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为15.58%，15.35%，10.62%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 15.58% | 15.35% | 10.62% |
| 销售净利率增速 | -27.96% | -1.5% | -30.81% |
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为38.15%、41.4%、43.21%持续增长，存货周转率分别为3.19次、3.1次、2.53次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 38.15% | 41.4% | 43.21% |
| 存货周转率（次） | 3.19 | 3.1 | 2.53 |
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为38.15%、41.4%、43.21%持续增长，应收账款周转率分别为2.2次、2.07次、1.73次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 38.15% | 41.4% | 43.21% |
| 应收账款周转率（次） | 2.2 | 2.07 | 1.73 |
• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为38.15%、41.4%、43.21%，持续增长，销售净利率分别为15.58%、15.35%、10.62%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 38.15% | 41.4% | 43.21% |
| 销售净利率 | 15.58% | 15.35% | 10.62% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.42%，同比大幅下降36.59%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 6.79% | 6.97% | 4.42% |
| 净资产收益率增速 | -40.23% | 2.65% | -36.59% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.42%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 6.79% | 6.97% | 4.42% |
| 净资产收益率增速 | -40.23% | 2.65% | -36.59% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.17%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 6.35% | 6.51% | 4.17% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为21.93%，同比下降5.51%；流动比率为3.36，速动比率为3.01；总债务为5034.18万元，其中短期债务为5034.18万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为218.3万元，较期初变动率为31.6%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 165.84万 |
| 本期预付账款（元） | 218.25万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长31.6%，营业成本同比增长-13.64%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 97.81% | -81.31% | 31.6% |
| 营业成本增速 | 27.33% | -2.26% | -13.64% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.73，同比下降16.34%；存货周转率为2.53，同比下降19.49%；总资产周转率为0.3，同比下降11.55%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.2，2.07，1.73，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 2.2 | 2.07 | 1.73 |
| 应收账款周转率增速 | -7.71% | -5.96% | -16.34% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.19，3.1，2.53，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 3.19 | 3.1 | 2.53 |
| 存货周转率增速 | 31.4% | -2.68% | -19.49% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为16.05%、16.36%、17.9%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2.02亿 | 2.11亿 | 2.34亿 |
| 资产总额（元） | 12.6亿 | 12.92亿 | 13.08亿 |
| 应收账款/资产总额 | 16.05% | 16.36% | 17.9% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.34，0.34，0.3，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.34 | 0.34 | 0.3 |
| 总资产周转率增速 | -17.56% | -2.66% | -11.55% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.2、1.52、1.27，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.15亿 | 4.28亿 | 3.85亿 |
| 固定资产（元） | 1.88亿 | 2.81亿 | 3.04亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.2 | 1.52 | 1.27 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为5.53%、6.29%、7.09%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2290.69万 | 2689.41万 | 2733.34万 |
| 营业收入（元） | 4.15亿 | 4.28亿 | 3.85亿 |
| 销售费用/营业收入 | 5.53% | 6.29% | 7.09% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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