鹰眼预警：东信和平经营活动净现金流/净利润比值持续下滑
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月23日，发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为13.85亿元，同比增长0.18%；归母净利润为1.9亿元，同比增长10.46%；扣非归母净利润为1.74亿元，同比增长13.81%；基本每股收益0.327元/股。
公司自2004年7月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为4.46亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.64元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东信和平2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为13.85亿元，同比增长0.18%；净利润为1.91亿元，同比增长6.21%；经营活动净现金流为1.97亿元，同比下降17.61%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为111.1%，87.31%，10.46%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 9174.31万 | 1.72亿 | 1.9亿 |
| 归母净利润增速 | 111.1% | 87.31% | 10.46% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为165.65%，75.37%，13.81%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 8724.54万 | 1.53亿 | 1.74亿 |
| 扣非归母利润增速 | 165.65% | 75.37% | 13.81% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长135.7%，营业收入同比增长0.18%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 19.88% | 7.5% | 0.18% |
| 应收票据较期初增速 | 395.28% | -54.68% | 135.7% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.18%，经营活动净现金流同比下降17.61%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 12.86亿 | 13.82亿 | 13.85亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.73亿 | 2.39亿 | 1.97亿 |
| 营业收入增速 | 19.88% | 7.5% | 0.18% |
| 经营活动净现金流增速 | 24.3% | -12.44% | -17.61% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.7亿元、2.4亿元、2亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.73亿 | 2.39亿 | 1.97亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.69、1.33、1.03，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.73亿 | 2.39亿 | 1.97亿 |
| 净利润（元） | 1.01亿 | 1.8亿 | 1.91亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 2.69 | 1.33 | 1.03 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为33.15%，同比下降1.66%；净利率为13.81%，同比增长6.03%；净资产收益率（加权）为11.14%，同比增长2.39%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为33.15%，同比下降1.66%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 30.41% | 33.71% | 33.15% |
| 销售毛利率增速 | 25.22% | 10.87% | -1.66% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期33.71%下降至33.15%，销售净利率由去年同期13.03%增长至13.81%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 30.41% | 33.71% | 33.15% |
| 销售净利率 | 7.88% | 13.03% | 13.81% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为41.12%，同比下降6.17%；流动比率为2.28，速动比率为1.78；总债务为1.95亿元，其中短期债务为1.95亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.21、0.19、0.17，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 3414.13万 | -1735.94万 | 1.15亿 |
| 流动负债（元） | 10.13亿 | 11.75亿 | 13.02亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.03 | -0.01 | 0.09 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为137.48%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 626.58万 |
| 本期预付账款（元） | 1488.02万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长137.48%，营业成本同比增长1.02%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 915.34% | -88.71% | 137.48% |
| 营业成本增速 | 10.19% | 2.4% | 1.02% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.9亿元，较期初变动率为38.29%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 1.4亿 |
| 本期应付票据（元） | 1.93亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为11.07，同比增长3.74%；存货周转率为1.5，同比下降1.36%；总资产周转率为0.47，同比下降1.53%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.06，1.52，1.5，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 2.06 | 1.52 | 1.5 |
| 存货周转率增速 | -16.05% | -26.22% | -1.36% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.5，0.47，0.47，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.5 | 0.47 | 0.47 |
| 总资产周转率增速 | 1.33% | -5.04% | -1.53% |
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