鹰眼预警：南方精工应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月23日，（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为7.84亿元，同比增长16.8%；归母净利润为2439.28万元，同比下降10.59%；扣非归母净利润为1.07亿元，同比增长23.69%；基本每股收益0.0701元/股。

公司自2011年1月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为5.79亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对南方精工2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.84亿元，同比增长16.8%；净利润为960.59万元，同比下降36.1%；经营活动净现金流为1.11亿元，同比增长15.84%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.8%，净利润同比下降36.1%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	5.88亿	6.71亿	7.84亿
净利润（元）	3788.46万	1503.28万	960.59万
营业收入增速	-1.45%	14.26%	16.8%
净利润增速	-80.6%	-60.32%	-36.1%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为26.41%、28.61%、28.77%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	1.55亿	1.92亿	2.26亿
营业收入（元）	5.88亿	6.71亿	7.84亿
应收账款/营业收入	26.41%	28.61%	28.77%

报告期内，公司毛利率为32.74%，同比下降4.51%；净利率为1.23%，同比下降45.29%；净资产收益率（加权）为2.1%，同比下降9.09%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为32.74%，同比下降4.51%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	31.18%	34.35%	32.74%
销售毛利率增速	-11.58%	10.19%	-4.51%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.45%，2.24%，1.23%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	6.45%	2.24%	1.23%
销售净利率增速	-80.31%	-65.27%	-45.29%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.1%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	4.05%	2.31%	2.1%
净资产收益率增速	-76.88%	-42.96%	-9.09%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.05%，2.31%，2.1%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	4.05%	2.31%	2.1%
净资产收益率增速	-76.88%	-42.96%	-9.09%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.08%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	4.02%	2.29%	2.08%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.1亿元，归母净利润为0.2亿元。

项目	20221231	20231231	20241231
少数股东损益（元）	-1060.1万	-1224.85万	-1478.69万
归母净利润（元）	4848.55万	2728.13万	2439.28万

报告期内，公司资产负债率为19.87%，同比增长30.13%；流动比率为3.32，速动比率为2.76；总债务为3031.31万元，其中短期债务为3031.31万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.84，4.26，3.32，短期偿债能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
流动比率（倍）	4.84	4.26	3.32

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.62、2.55、1.73，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	3.62	2.55	1.73

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.59、0.53、0.42，持续下降。

项目	20220630	20230630	20240630
经营活动净现金流（元）	2898.84万	5635.99万	3696.72万
流动负债（元）	1.09亿	1.6亿	1.83亿
经营活动净现金流/流动负债	0.26	0.35	0.2

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为182.45%。

项目	20231231
期初预付账款（元）	470.31万
本期预付账款（元）	1328.4万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长182.45%，营业成本同比增长19.54%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款较期初增速	-49.27%	-21.46%	182.45%
营业成本增速	4.76%	8.99%	19.54%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为213.66%。

项目	20231231
期初其他应付款（元）	334.33万
本期其他应付款（元）	1048.65万

报告期内，公司应收帐款周转率为3.75，同比下降2.91%；存货周转率为3.81，同比增长3.82%；总资产周转率为0.55，同比增长16.05%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.91，3.87，3.75，应收账款周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款周转率（次）	3.91	3.87	3.75
应收账款周转率增速	-9.57%	-1.1%	-2.91%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为10.95%、13.5%、15.73%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	1.55亿	1.92亿	2.26亿
资产总额（元）	14.16亿	14.23亿	14.35亿
应收账款/资产总额	10.95%	13.5%	15.73%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.99%、8.95%、10.43%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
存货（元）	1.13亿	1.27亿	1.5亿
资产总额（元）	14.16亿	14.23亿	14.35亿
存货/资产总额	7.99%	8.95%	10.43%

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长25.21%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	1393.29万	1848.67万	2260.06万
销售费用增速	-12.6%	32.68%	25.21%

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.37%、2.75%、2.88%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	1393.29万	1848.67万	2260.06万
营业收入（元）	5.88亿	6.71亿	7.84亿
销售费用/营业收入	2.37%	2.75%	2.88%

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