鹰眼预警：益诺思应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为11.42亿元，同比增长9.94%；归母净利润为1.48亿元，同比下降24%；扣非归母净利润为1.25亿元，同比下降28.12%；基本每股收益1.26元/股。

公司自2024年8月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对益诺思2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.42亿元，同比增长9.94%；净利润为1.37亿元，同比下降24.77%；经营活动净现金流为-9660.05万元，同比下降157.44%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为56.13%，43.6%，-24%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	1.35亿	1.94亿	1.48亿
归母净利润增速	56.13%	43.6%	-24%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为102.11%，63.77%，-28.12%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
扣非归母利润（元）	1.07亿	1.74亿	1.25亿
扣非归母利润增速	102.11%	63.77%	-28.12%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.94%，净利润同比下降24.77%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	8.63亿	10.38亿	11.42亿
净利润（元）	1.18亿	1.82亿	1.37亿
营业收入增速	48.35%	20.32%	9.94%
净利润增速	39.8%	53.62%	-24.77%

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.2亿元、1.8亿元、1.4亿元，同比变动分别为39.8%、53.62%、-24.77%，净利润较为波动。

项目	20221231	20231231	20241231
净利润（元）	1.18亿	1.82亿	1.37亿
净利润增速	39.8%	53.62%	-24.77%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长26.14%，营业收入同比增长9.94%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	48.35%	20.32%	9.94%
应收账款较期初增速	69.06%	18.08%	26.14%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.94%，经营活动净现金流同比下降157.44%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	8.63亿	10.38亿	11.42亿
经营活动净现金流（元）	2.79亿	1.68亿	-9660.05万
营业收入增速	48.35%	20.32%	9.94%
经营活动净现金流增速	94.15%	-39.64%	-157.44%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.8亿元、1.7亿元、-1亿元，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	2.79亿	1.68亿	-9660.05万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.4亿元、经营活动净现金流为-1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	2.79亿	1.68亿	-9660.05万
净利润（元）	1.18亿	1.82亿	1.37亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.707低于1，盈利质量较弱。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	2.79亿	1.68亿	-9660.05万
净利润（元）	1.18亿	1.82亿	1.37亿
经营活动净现金流/净利润	2.36	0.93	-0.71

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.71低于行业均值0.52，盈利质量弱于行业水平。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	2.79亿	1.68亿	-9660.05万
净利润（元）	1.18亿	1.82亿	1.37亿
经营活动净现金流/净利润	2.36	0.93	-0.71
经营活动净现金流/净利润行业均值	0.63	1.24	0.52

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.36、0.93、-0.71，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	2.79亿	1.68亿	-9660.05万
净利润（元）	1.18亿	1.82亿	1.37亿
经营活动净现金流/净利润	2.36	0.93	-0.71

报告期内，公司毛利率为33.62%，同比下降22.93%；净利率为11.96%，同比下降31.57%；净资产收益率（加权）为7.76%，同比下降39.61%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为33.62%，同比大幅下降22.93%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	40.25%	43.62%	33.62%
销售毛利率增速	4.87%	8.38%	-22.93%

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为33.62%，低于行业均值35.14%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	40.25%	43.62%	33.62%
销售毛利率行业均值	40.96%	39.73%	35.14%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为11.96%，同比大幅下降31.58%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	13.69%	17.48%	11.96%
销售净利率增速	-5.77%	27.68%	-31.58%

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为33.62%低于行业均值35.14%，销售净利率为11.96%高于行业均值-2.73%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	40.25%	43.62%	33.62%
销售毛利率行业均值	40.96%	39.73%	35.14%
销售净利率	13.69%	17.48%	11.96%
销售净利率行业均值	6.18%	4.11%	-2.73%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为61.93%，警惕供应商过度依赖风险。

项目	20221231	20231231	20241231
前五大供应商采购占比	58%	57.91%	61.93%

报告期内，公司资产负债率为25.39%，同比下降37.97%；流动比率为3.81，速动比率为3.23；总债务为2978.45万元，其中短期债务为2978.45万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.17，低于行业均值0.12。

项目	20220630	20230630	20240630
经营活动净现金流（元）	2914.96万	-	-4321.16万
流动负债（元）	8.07亿	-	6.65亿
经营活动净现金流/流动负债	0.04	-	-0.07
经营活动净现金流/流动负债行业均值	0.05	0.16	0.12

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.31、0.19、-0.17，持续下降。

项目	20220630	20230630	20240630
经营活动净现金流（元）	2914.96万	-	-4321.16万
流动负债（元）	8.07亿	-	6.65亿
经营活动净现金流/流动负债	0.04	-	-0.07

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为376.89%。

项目	20231231
期初预付账款（元）	1286.46万
本期预付账款（元）	6134.98万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长376.89%，营业成本同比增长29.44%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款较期初增速	-33.9%	-48.07%	376.89%
营业成本增速	43.86%	13.53%	29.44%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.3%、0.9%、1.05%，持续上涨。

项目	20221231	20231231	20241231
其他应收款（元）	605.99万	1781.32万	2273.85万
流动资产（元）	20.13亿	19.86亿	21.68亿
其他应收款/流动资产	0.3%	0.9%	1.05%

报告期内，公司应收帐款周转率为4.75，同比下降10.21%；存货周转率为1.8，同比增长53.63%；总资产周转率为0.38，同比下降1.08%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.02，5.29，4.75，应收账款周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款周转率（次）	6.02	5.29	4.75
应收账款周转率增速	-29.52%	-12.2%	-10.21%

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.8低于行业均值16.91，行业偏离度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
存货周转率（次）	1.16	1.17	1.8
存货周转率行业均值（次）	23.47	19.75	16.91

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.88%、7.66%、8.33%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	1.8亿	2.13亿	2.68亿
资产总额（元）	26.18亿	27.75亿	32.2亿
应收账款/资产总额	6.88%	7.66%	8.33%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.39，0.39，0.38，总资产周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
总资产周转率（次）	0.39	0.39	0.38
总资产周转率增速	-14.12%	-1.38%	-1.09%

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3亿元，较期初增长38.31%。

项目	20231231
期初固定资产（元）	2.19亿
本期固定资产（元）	3.03亿

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.4亿元，较期初增长486.61%。

项目	20231231
期初在建工程（元）	4074.55万
本期在建工程（元）	2.39亿

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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