鹰眼预警：南卫股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为6.03亿元，同比增长0.42%；归母净利润为-1.91亿元，同比下降29.34%；扣非归母净利润为-1.88亿元，同比下降27.75%；基本每股收益-0.66元/股。

公司自2017年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7752.7万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对南卫股份2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.03亿元，同比增长0.42%；净利润为-1.9亿元，同比下降29.33%；经营活动净现金流为6332.05万元，同比增长308.27%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长0.42%，低于行业均值1.38%，行业偏离度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	5.45亿	6亿	6.03亿
营业收入增速	3.4%	10.04%	0.42%
营业收入增速行业均值	22.01%	-27.03%	1.38%

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降29.34%，低于行业均值-16.96%，偏离行业度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	-1464.87万	-1.47亿	-1.91亿
归母净利润增速	35.64%	-906.35%	-29.34%
归母净利润增速行业均值	17.34%	-50.92%	-16.96%

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降27.75%，低于行业均值-6.93%，偏离行业度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
扣非归母利润（元）	-1926.38万	-1.47亿	-1.88亿
扣非归母利润增速	12.92%	-662.86%	-27.75%
扣非归母利润增速行业均值	19.06%	-58.48%	-6.93%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.42%，净利润同比下降29.34%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	5.45亿	6亿	6.03亿
净利润（元）	-1493.78万	-1.47亿	-1.9亿
营业收入增速	3.4%	10.04%	0.42%
净利润增速	35.16%	-886.01%	-29.34%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动0.42%，销售费用同比变动27.71%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	5.45亿	6亿	6.03亿
销售费用（元）	718.99万	772.77万	986.94万
营业收入增速	3.4%	10.04%	0.42%
销售费用增速	-21.53%	7.48%	27.71%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.42%，税金及附加同比变动-3.68%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	5.45亿	6亿	6.03亿
营业收入增速	3.4%	10.04%	0.42%
税金及附加增速	30.02%	23.6%	-3.68%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-23.41%高于行业均值-167.01%，营业收入同比变动0.42%低于行业均值1.38%。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	3.4%	10.04%	0.42%
营业收入增速行业均值	22.01%	-27.03%	1.38%
应收账款较期初增速	22.65%	4.05%	-23.41%
应收账款较期初增速行业均值	62%	-129.64%	167.01%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.33低于行业均值0.01，盈利质量弱于行业水平。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	3127.64万	1550.95万	6332.05万
净利润（元）	-1493.78万	-1.47亿	-1.9亿
经营活动净现金流/净利润	-2.09	-0.11	-0.33
经营活动净现金流/净利润行业均值	0.81	1.01	0.01

报告期内，公司毛利率为-2.34%，同比下降125.24%；净利率为-31.61%，同比下降28.79%；净资产收益率（加权）为-52.68%，同比下降94.03%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为13.24%、9.28%、-2.34%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	13.24%	9.28%	-2.34%
销售毛利率增速	-36.1%	-29.92%	-125.24%

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为-2.34%，低于行业均值51.91%，行业偏离度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	13.24%	9.28%	-2.34%
销售毛利率行业均值	53.08%	52.82%	51.91%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-2.74%，-24.54%，-31.61%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	-2.74%	-24.54%	-31.61%
销售净利率增速	37.29%	-796.09%	-28.79%

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-31.61%，低于行业均值4.65%，行业偏离度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	-2.74%	-24.54%	-31.61%
销售净利率行业均值	15.33%	14.3%	4.65%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-52.68%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	-2.3%	-27.15%	-52.68%
净资产收益率增速	36.29%	-1080.44%	-94.03%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-2.3%，-27.15%，-52.68%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	-2.3%	-27.15%	-52.68%
净资产收益率增速	36.29%	-1080.44%	-94.03%

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-52.68%，低于行业均值0.44%，行业偏离度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	-2.3%	-27.15%	-52.68%
净资产收益率行业均值	14.82%	6.27%	0.44%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-21.95%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	-1.37%	-14.06%	-21.95%

报告期内，公司资产负债率为73.08%，同比增长16.23%；流动比率为0.54，速动比率为0.29；总债务为5.02亿元，其中短期债务为4.81亿元，短期债务占总债务比为95.79%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为73.08%高于行业均值22.98%。

项目	20221231	20231231	20241231
资产负债率	57.36%	62.87%	73.08%
资产负债率行业均值	24.08%	21.88%	22.98%

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为57.36%，62.87%，73.08%，变动趋势增长。

项目	20221231	20231231	20241231
资产负债率	57.36%	62.87%	73.08%

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.54低于行业均值5.25，流动性有待加强。

项目	20221231	20231231	20241231
流动比率（倍）	0.84	0.72	0.54
流动比率行业均值（倍）	5.36	5.72	5.25

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.84，0.72，0.54，短期偿债能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
流动比率（倍）	0.84	0.72	0.54

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	0.18	0.15	0.1

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.09，低于行业均值0.2。

项目	20220630	20230630	20240630
经营活动净现金流（元）	2119.27万	-8488.84万	330.32万
流动负债（元）	7.21亿	7.58亿	7.85亿
经营活动净现金流/流动负债	0.03	-0.11	0
经营活动净现金流/流动负债行业均值	0.43	0.18	0.2

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为176.48%高于行业均值15.04%。

项目	20221231	20231231	20241231
总债务（元）	5.24亿	4.87亿	5.02亿
净资产（元）	6.21亿	4.74亿	2.84亿
总债务/净资产行业均值	15.04%	15.04%	15.04%

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为84.37%、102.63%、176.48%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
总债务（元）	5.24亿	4.87亿	5.02亿
净资产（元）	6.21亿	4.74亿	2.84亿
总债务/净资产	84.37%	102.63%	176.48%

报告期内，公司应收帐款周转率为4.98，同比增长11.52%；存货周转率为2.7，同比增长38.15%；总资产周转率为0.52，同比增长17.66%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为986.9万元，同比增长27.71%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	718.99万	772.77万	986.94万
销售费用增速	-21.53%	7.48%	27.71%

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长62.61%。

项目	20221231	20231231	20241231
管理费用（元）	4898.42万	5222.23万	8491.61万
管理费用增速	-20.75%	6.61%	62.61%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长62.61%，营业收入同比增长0.42%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	3.4%	10.04%	0.42%
管理费用增速	-20.75%	6.61%	62.61%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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