鹰眼预警：凯大催化应收账款/营业收入比值持续增长
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，（维权）发布2024年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为10.62亿元，同比下降22.08%；归母净利润为2032.59万元，同比增长75.04%；扣非归母净利润为1401.45万元，同比增长76.19%；基本每股收益0.12元/股。
公司自2023年2月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2211.3万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯大催化2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为10.62亿元，同比下降22.08%；净利润为1962.5万元，同比增长73.07%；经营活动净现金流为2362.87万元，同比下降28.61%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-5.39%，-15.85%，-22.08%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 16.19亿 | 13.62亿 | 10.62亿 |
| 营业收入增速 | -5.39% | -15.85% | -22.08% |
• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降22.08%，低于行业均值2.96%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 16.19亿 | 13.62亿 | 10.62亿 |
| 营业收入增速 | -5.39% | -15.85% | -22.08% |
| 营业收入增速行业均值 | 16.02% | -6.52% | 2.96% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降22.08%，净利润同比增长73.07%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 16.19亿 | 13.62亿 | 10.62亿 |
| 净利润（元） | 6134.39万 | 1133.91万 | 1962.5万 |
| 营业收入增速 | -5.39% | -15.85% | -22.08% |
| 净利润增速 | -1.43% | -81.52% | 73.07% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.6亿元、0.1亿元、0.2亿元，同比变动分别为-1.43%、-81.52%、73.07%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 6134.39万 | 1133.91万 | 1962.5万 |
| 净利润增速 | -1.43% | -81.52% | 73.07% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-22.08%，税金及附加同比变动110.64%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 16.19亿 | 13.62亿 | 10.62亿 |
| 营业收入增速 | -5.39% | -15.85% | -22.08% |
| 税金及附加增速 | 3.78% | 61.91% | 110.64% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为-5.39%、-15.85%、-22.08%持续下降，应收账款较期初变动分别为-73.01%、34.91%、75.1%持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -5.39% | -15.85% | -22.08% |
| 应收账款较期初增速 | -73.01% | 34.91% | 75.1% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为1.4%、2.24%、5.03%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2260.48万 | 3049.6万 | 5339.98万 |
| 营业收入（元） | 16.19亿 | 13.62亿 | 10.62亿 |
| 应收账款/营业收入 | 1.4% | 2.24% | 5.03% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为3.32%，同比增长48.62%；净利率为1.85%，同比增长122.11%；净资产收益率（加权）为3.25%，同比增长71.05%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为5.37%、2.23%、3.32%，同比变动分别为7.53%、-58.4%、48.62%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 5.37% | 2.23% | 3.32% |
| 销售毛利率增速 | 7.53% | -58.4% | 48.62% |
• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为3.32%，低于行业均值21.53%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 5.37% | 2.23% | 3.32% |
| 销售毛利率行业均值 | 24.6% | 22.02% | 21.53% |
• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的2.23%增长至3.32%，行业毛利率由上一期的22.02%下降至21.53%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 5.37% | 2.23% | 3.32% |
| 销售毛利率行业均值 | 24.6% | 22.02% | 21.53% |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期2.23%增长至3.32%，应收账款周转率由去年同期51.31次下降至25.31次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 5.37% | 2.23% | 3.32% |
| 应收账款周转率（次） | 30.44 | 51.31 | 25.31 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.55%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 10.41% | 1.56% | 2.55% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为90.52%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 83.5% | 87.94% | 90.52% |
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为79.74%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 64.03% | 85.75% | 79.74% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为18.95%，同比下降42.23%；流动比率为3.49，速动比率为2.56；总债务为1.03亿元，其中短期债务为1.03亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为22.2万元，较期初变动率为77.93%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 12.46万 |
| 本期其他应付款（元） | 22.18万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为25.31，同比下降50.68%；存货周转率为6.26，同比增长48.28%；总资产周转率为1.22，同比下降17.21%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为25.31，同比大幅下降至50.68%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 30.44 | 51.31 | 25.31 |
| 应收账款周转率增速 | -17.23% | 68.55% | -50.68% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为2.53%、3.19%、6.81%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2260.48万 | 3049.6万 | 5339.98万 |
| 资产总额（元） | 8.93亿 | 9.56亿 | 7.84亿 |
| 应收账款/资产总额 | 2.53% | 3.19% | 6.81% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.96，1.47，1.22，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 1.96 | 1.47 | 1.22 |
| 总资产周转率增速 | -28.92% | -24.83% | -17.21% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为17.26、15.36、12.38，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 16.19亿 | 13.62亿 | 10.62亿 |
| 固定资产（元） | 9377.86万 | 8868.25万 | 8572.76万 |
| 营业收入/固定资产原值 | 17.26 | 15.36 | 12.38 |
• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为1.5亿元，固定资产为0.9亿元，在建工程超过固定资产。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 在建工程（元） | 7558.86万 | 1.27亿 | 1.51亿 |
| 固定资产（元） | 9377.86万 | 8868.25万 | 8572.76万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.1%、0.14%、0.16%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 154.91万 | 194.93万 | 169.06万 |
| 营业收入（元） | 16.19亿 | 13.62亿 | 10.62亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.1% | 0.14% | 0.16% |
点击凯大催化鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
