鹰眼预警：佰奥智能应收账款/营业收入比值持续增长
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月24日，发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为4.66亿元，同比下降18.11%；归母净利润为2741.03万元，同比增长301.49%；扣非归母净利润为2681.43万元，同比增长292.15%；基本每股收益0.4321元/股。
公司自2020年5月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2502.68万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对佰奥智能2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.66亿元，同比下降18.11%；净利润为2715.46万元，同比增长290.2%；经营活动净现金流为3.25亿元，同比增长3180.65%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为19.64%，13.88%，-18.11%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5亿 | 5.69亿 | 4.66亿 |
| 营业收入增速 | 19.64% | 13.88% | -18.11% |
• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为19.64%、13.88%、-18.11%持续下降，净利润同比变动分别为-366.87%、70.86%、290.2%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5亿 | 5.69亿 | 4.66亿 |
| 净利润（元） | -4898.37万 | -1427.65万 | 2715.46万 |
| 营业收入增速 | 19.64% | 13.88% | -18.11% |
| 净利润增速 | -366.87% | 70.86% | 290.2% |
• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降18.11%，净利润为0.3亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5亿 | 5.69亿 | 4.66亿 |
| 净利润（元） | -4898.37万 | -1427.65万 | 2715.46万 |
| 营业收入增速 | 19.64% | 13.88% | -18.11% |
| 净利润增速 | -366.87% | 70.86% | 290.2% |
• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-0.5亿元、-0.1亿元、0.3亿元，较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -4898.37万 | -1427.65万 | 2715.46万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-18.11%，销售费用同比变动7.77%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5亿 | 5.69亿 | 4.66亿 |
| 销售费用（元） | 2310.2万 | 2189.95万 | 1448.21万 |
| 营业收入增速 | 19.64% | 13.88% | -18.11% |
| 销售费用增速 | 18.67% | -5.21% | 7.77% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-18.11%，税金及附加同比变动167.06%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5亿 | 5.69亿 | 4.66亿 |
| 营业收入增速 | 19.64% | 13.88% | -18.11% |
| 税金及附加增速 | 8.79% | 41.2% | 167.06% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为54.74%、62.66%、67.31%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2.73亿 | 3.56亿 | 3.14亿 |
| 营业收入（元） | 5亿 | 5.69亿 | 4.66亿 |
| 应收账款/营业收入 | 54.74% | 62.66% | 67.31% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长75.62%，营业成本同比增长-28.53%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 34.49% | -23.83% | 75.62% |
| 营业成本增速 | 35.3% | 16.5% | -28.53% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长75.62%，营业收入同比增长-18.11%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 34.49% | -23.83% | 75.62% |
| 营业收入增速 | 19.64% | 13.88% | -18.11% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降18.11%，经营活动净现金流同比增长3180.65%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5亿 | 5.69亿 | 4.66亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 2388.49万 | -1056.09万 | 3.25亿 |
| 营业收入增速 | 19.64% | 13.88% | -18.11% |
| 经营活动净现金流增速 | 126.37% | -144.22% | 3180.65% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为25.79%，同比增长72.31%；净利率为5.83%，同比增长332.26%；净资产收益率（加权）为5.2%，同比增长304.72%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为71.55%，显著高于以往同期。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预收款项（元） | 1821.08万 | 4691.48万 | 3.33亿 |
| 营业收入（元） | 5亿 | 5.69亿 | 4.66亿 |
| 预收款项/营业收入 | 3.65% | 8.25% | 71.55% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.2%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -8.31% | -2.54% | 5.2% |
| 净资产收益率增速 | -397.61% | 69.43% | 304.72% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为58.12%，同比增长38.87%；流动比率为1.45，速动比率为0.94；总债务为9176.14万元，其中短期债务为9176.14万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.08、0.88、0.44，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 1.08 | 0.88 | 0.44 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为449.27%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 241.8万 |
| 本期预付账款（元） | 1328.15万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长449.27%，营业成本同比增长-28.53%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -30.98% | -46.15% | 449.27% |
| 营业成本增速 | 35.3% | 16.5% | -28.53% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.39，同比下降23.01%；存货周转率为1.18，同比下降40.03%；总资产周转率为0.43，同比下降34.17%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为19.08、2.84、2.43，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5亿 | 5.69亿 | 4.66亿 |
| 固定资产（元） | 2617.96万 | 2亿 | 1.92亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 19.08 | 2.84 | 2.43 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为826.2万元，较期初增长97.98%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 417.29万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 826.15万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为408.6万元，较期初增长237.97%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 120.91万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 408.63万 |
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