控股股东、实控人变更！人福医药即将迎来“大换血”...

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转自：一度医药

2025年4月25日晚，（维权）发布公告称，其控股股东当代科技的重整计划已获湖北省武汉市中级人民法院批准。这意味着人福医药的控股股东和实际控制人即将迎来重大变更。招商局创新科技（集团）有限公司通过全资子公司招商生命科技（武汉）有限公司（招商生科），以118亿元入局，将接过当代科技手中的接力棒。

公告显示，当代科技重整计划实施完成后，公司权益将发生重大变动。招商生科将合计控制人福医药3.87亿股股份，占总股本的23.70%，并享有相应表决权。届时，人福医药的控股股东将由当代科技变更为招商生科，实际控制人从艾路明变为招商局集团有限公司。

不过，此次权益变动属于执行司法裁定，不触及要约收购。但目前该变动尚未完全尘埃落定，仍需完成经营者集中审查程序与国资监管程序；完成当代科技向招商生科及其相关主体的股票过户，以及信托计划表决权委托等一系列复杂手续；最后，招商生科还会对人福医药董事会实施改组以形成有效控制。随着公司易主，人福医药可能会迎来管理层变动。

当代科技由艾路明及其6位武大校友于1988年创立，曾经也是资本市场上的风云角色，构建起庞大产业版图，旗下控股多家上市公司。

1996年，当代科技兼并武汉扬子江生物化学制药厂，并于次年（1997 年）推动其在上交所上市，随后更名为“人福医药”，自此，人福医药便成为“当代系”最核心的上市公司平台。

作为最大股东，当代科技在人福医药发展进程中扮演了重要角色。不过，伴随着当代科技经营状况恶化，陷入严重债务危机，双方关系也变得复杂起来——2022年起，当代科技接连暴发债务危机，截至2024年9月，其票据违约、诉讼案件达161起，涉及金额超323亿元，持股的23.7%人福医药股份已被全部司法冻结。

并且，当代科技还通过减持人福医药股份套现、违规关联交易（如16.45亿元物业资产交易未披露）等手段缓解资金压力，但最终因资不抵债被债权人申请破产重整。

为寻找生机，这家公司在2024年10月10日发布公开招募重整投资人公告，吸引了各路资本竞逐。最终，经过数月激烈角逐，招商局创新科技（集团）有限公司脱颖而出，于2025年1月15日与当代科技签署《重整投资协议》，以118亿元成为重整投资人。

此前，在公司运营关联上，人福医药曾因未及时披露与当代科技的关联交易受到上交所通报批评。2022年3月，人福医药下属多家子公司向珂美立德购买物业资产，合同金额合计16.45亿元，当时人福医药明确否认与珂美立德存在关联关系。但在2024年7月，当代科技告知人福医药，其对珂美立德能够产生重大影响，珂美立德为人福医药关联人，这使得上述交易构成关联交易，暴露出当代科技在关联关系披露方面的问题，也对人福医药的信息披露合规性造成了负面影响......

在大股东多元化扩张失败的情况下，人福医药也在逐渐回归主业。作为国内麻醉药领域的绝对龙头企业，公司近年来推行“归核聚焦”战略，剥离非核心资产（如、华泰保险），资产负债率从60%降至44.5%，毛利率提升至45.81%147。尽管2023年净利润因资产出售收益减少而下滑14%，但扣非净利润年均复合增速达35.66%，显示主业增长强劲。

可以看到，人福医药的易主既是控股股东债务危机的被动结果，亦是资本市场对其价值的重新定价。新股东的央企背景与产业协同能力，有望解决历史遗留问题，推动公司从“被动瘦身”转向“主动做强”。尽管短期需关注整合风险，但长期看，麻醉药龙头在政策壁垒与创新驱动的双重护城河下，或迎来新一轮增长周期。

人福医药财报显示，2019~2024年，公司营业收入年均增速为5.34%。2024年前三季度，实现营业收入191.43亿元，同比增长5.70%；净利润15.90亿元，同比虽有下降，但展现出一定韧性。2023年，药品收入占总营收的77.43%，其中麻醉药产品收入约58亿元，占药品收入的30.5%；医疗器械收入占比19.45%。

未来在新控股股东引领下，人福医药能否借助其资源优势，在研发创新、市场拓展等方面实现突破，推动公司迈向新高度，值得关注。

（转自：一度医药）