鹰眼预警：江苏国信经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为359.45亿元，同比增长6.68%；归母净利润为32.38亿元，同比增长73.12%；扣非归母净利润为31.13亿元，同比增长73.39%；基本每股收益0.8571元/股。

公司自2011年7月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为15.77亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对江苏国信2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为359.45亿元，同比增长6.68%；净利润为43.77亿元，同比增长50.82%；经营活动净现金流为53.9亿元，同比增长42.14%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长45.3%，营业成本同比增长4.57%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长45.3%，营业收入同比增长6.68%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为15.93、1.31、1.23，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为11.41%，同比增长18.67%；净利率为12.18%，同比增长41.38%；净资产收益率（加权）为10.66%，同比增长60.54%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为56.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为53.32%，同比下降4.13%；流动比率为1.19，速动比率为1.1；总债务为401.33亿元，其中短期债务为131.89亿元，短期债务占总债务比为32.86%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.5亿元，筹资活动净现金流为-10.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为9.65，同比增长1.25%；存货周转率为16.98，同比下降4.59%；总资产周转率为0.4，同比下降0.47%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为82.2亿元，较期初增长67.22%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.4亿元，较期初增长52.19%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长21.35%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.06%、0.09%、0.11%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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