鹰眼预警：恒合股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月23日，发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为7023.02万元，同比增长20.35%；归母净利润为-970.94万元，同比下降14.98%；扣非归母净利润为-999.68万元，同比下降0.84%；基本每股收益-0.14元/股。

公司自2021年11月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为705.5万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒合股份2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7023.02万元，同比增长20.35%；净利润为-1288.06万元，同比下降9.18%；经营活动净现金流为-1887.32万元，同比下降275.82%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-261.4万元，-567.9万元，-111.6万元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.35%，净利润同比下降9.18%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为452.6万元、-0.1亿元、-0.1亿元，连续两年亏损。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动20.35%，销售费用同比变动-15.33%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长40.76%，营业收入同比增长20.35%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.35%，经营活动净现金流同比下降275.82%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为25.79%，同比下降18.87%；净利率为-18.34%，同比增长9.28%；净资产收益率（加权）为-3.57%，同比下降18.6%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为46.56%、32.65%、25.79%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期32.65%下降至25.79%，销售净利率由去年同期-20.22%增长至-18.34%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.56%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为85.76%，客户过于集中。

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为74.18%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为9.87%，同比增长35.28%；流动比率为6.58，速动比率为5.89；总债务为79.89万元，其中短期债务为79.89万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为14.13，9.21，6.58，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为6.99、4.76、3.46，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-146.2万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.2亿元、-245.3万元、-146.2万元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.28，同比增长11.43%；存货周转率为2.64，同比增长33.86%；总资产周转率为0.24，同比增长22.85%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.76%、2.21%、2.38%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为625.43%、71.92%、44.43%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为83.8万元，较期初增长155.32%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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