鹰眼预警：诺思兰德经营活动净现金流持续为负
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月23日，发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为7211.09万元，同比增长20.84%；归母净利润为-4518.07万元，同比增长6.14%；扣非归母净利润为-5701.53万元，同比下降0.85%；基本每股收益-0.17元/股。
公司自2020年11月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对诺思兰德2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7211.09万元，同比增长20.84%；净利润为-3971.69万元，同比增长12.41%；经营活动净现金流为-3978.21万元，同比下降5.77%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-633.4万元，-960.3万元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -1281.12万 | -633.38万 | -960.34万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动20.84%，销售费用同比变动0.65%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6465.46万 | 5967.51万 | 7211.09万 |
| 销售费用（元） | 2471.91万 | 1122.65万 | 1129.9万 |
| 营业收入增速 | 13.72% | -7.7% | 20.84% |
| 销售费用增速 | -0.53% | -54.58% | 0.65% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动20.84%，税金及附加同比变动-31.4%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6465.46万 | 5967.51万 | 7211.09万 |
| 营业收入增速 | 13.72% | -7.7% | 20.84% |
| 税金及附加增速 | 149.08% | -7.32% | -31.4% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.84%，经营活动净现金流同比下降5.77%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6465.46万 | 5967.51万 | 7211.09万 |
| 经营活动净现金流（元） | -2423.85万 | -3761.36万 | -3978.21万 |
| 营业收入增速 | 13.72% | -7.7% | 20.84% |
| 经营活动净现金流增速 | 9.95% | -55.18% | -5.77% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.4亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -2423.85万 | -3761.36万 | -3978.21万 |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为-0.2亿元、-0.4亿元、-0.4亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -2423.85万 | -3761.36万 | -3978.21万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为54.4%，同比增长10.57%；净利率为-55.08%，同比增长27.52%；净资产收益率（加权）为-13.5%，同比增长50.04%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为64.95%、49.2%、54.4%，同比变动分别为-11.44%、-24.25%、10.57%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 64.95% | 49.2% | 54.4% |
| 销售毛利率增速 | -11.44% | -24.25% | 10.57% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期49.2%增长至54.4%，存货周转率由去年同期1.76次下降至1.68次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 64.95% | 49.2% | 54.4% |
| 存货周转率（次） | 1.97 | 1.76 | 1.68 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期49.2%增长至54.4%，应收账款周转率由去年同期68.09次下降至55.52次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 64.95% | 49.2% | 54.4% |
| 应收账款周转率（次） | 9.6 | 68.09 | 55.52 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-18.25%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -30.68% | -26.62% | -18.25% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为75.3%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 81.11% | 84.1% | 75.3% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为20.36%，同比下降49.2%；流动比率为3.52，速动比率为3.24；总债务为51.32万元，其中短期债务为51.32万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.35、-0.39、-0.59，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -427.98万 | -3112.56万 | -2541.04万 |
| 流动负债（元） | 3234.8万 | 7979.87万 | 6760.94万 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.13 | -0.39 | -0.38 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为120.8万元，较期初变动率为177.23%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 43.58万 |
| 本期其他应收款（元） | 120.8万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.2%、0.41%、0.51%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 36.43万 | 43.58万 | 120.8万 |
| 流动资产（元） | 1.85亿 | 1.06亿 | 2.38亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.2% | 0.41% | 0.51% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为867.7万元，较期初变动率为51.99%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 570.85万 |
| 本期其他应付款（元） | 867.66万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.6亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-0.4亿元、-0.4亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 2469.54万 | 5805.54万 | 3875.53万 |
| 经营活动净现金流（元） | -2423.85万 | -3761.36万 | -3978.21万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为55.52，同比下降18.47%；存货周转率为1.68，同比下降4.53%；总资产周转率为0.18，同比增长1%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.97，1.76，1.68，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 1.97 | 1.76 | 1.68 |
| 存货周转率增速 | -24.42% | -10.91% | -4.53% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长36.33%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 974.69万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1328.81万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长51.08%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 3075.09万 | 2164.4万 | 3269.99万 |
| 管理费用增速 | -5.64% | -29.62% | 51.08% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长51.08%，营业收入同比增长20.84%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 13.72% | -7.7% | 20.84% |
| 管理费用增速 | -5.64% | -29.62% | 51.08% |
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