鹰眼预警：舜宇精工应收账款/营业收入比值持续增长
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月23日，发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为7.2亿元，同比下降4.92%；归母净利润为1750.64万元，同比下降53.31%；扣非归母净利润为-2356.82万元，同比下降182.55%；基本每股收益0.27元/股。
公司自2023年2月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1552.78万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.89元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对舜宇精工2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.2亿元，同比下降4.92%；净利润为1883.16万元，同比下降51.04%；经营活动净现金流为606.42万元，同比增长128.14%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为16.72%，-2.65%，-4.92%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 8.45亿 | 8.23亿 | 7.2亿 |
| 营业收入增速 | 16.72% | -2.65% | -4.92% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为39.73%，-38.97%，-53.31%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 6354.44万 | 3878.4万 | 1750.64万 |
| 归母净利润增速 | 39.73% | -38.97% | -53.31% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为29.96%，-44.68%，-182.55%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 5394.26万 | 2984.29万 | -2356.82万 |
| 扣非归母利润增速 | 29.96% | -44.68% | -182.55% |
• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.2亿元，扣非净利润为-0.2亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 6398.71万 | 3975.4万 | 1883.16万 |
| 扣非归母利润（元） | 5394.26万 | 2984.29万 | -2356.82万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.92%，税金及附加同比变动24.9%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 8.45亿 | 8.23亿 | 7.2亿 |
| 营业收入增速 | 16.72% | -2.65% | -4.92% |
| 税金及附加增速 | -26.66% | 40.69% | 24.9% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为29.29%、35.57%、42.26%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2.48亿 | 2.93亿 | 3.04亿 |
| 营业收入（元） | 8.45亿 | 8.23亿 | 7.2亿 |
| 应收账款/营业收入 | 29.29% | 35.57% | 42.26% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.92%，经营活动净现金流同比增长128.14%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 8.45亿 | 8.23亿 | 7.2亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4523.73万 | -2154.97万 | 606.42万 |
| 营业收入增速 | 16.72% | -2.65% | -4.92% |
| 经营活动净现金流增速 | -31.07% | -147.64% | 128.14% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.322低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 4523.73万 | -2154.97万 | 606.42万 |
| 净利润（元） | 6398.71万 | 3975.4万 | 1883.16万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.71 | -0.54 | 0.32 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为13.83%，同比下降28.12%；净利率为2.61%，同比下降48.51%；净资产收益率（加权）为3.21%，同比下降56.21%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为18.96%、17.91%、13.83%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 18.96% | 17.91% | 13.83% |
| 销售毛利率增速 | -1.58% | -5.55% | -28.12% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.57%，4.83%，2.61%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 7.57% | 4.83% | 2.61% |
| 销售净利率增速 | 19.55% | -36.18% | -48.51% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.72%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 9.45% | 4.41% | 1.72% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为212%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 203.72万 | -80.36万 | 3992.13万 |
| 净利润（元） | 6398.71万 | 3975.4万 | 1883.16万 |
| 非常规性收益/净利润 | 5.12% | -2.02% | 212% |
• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为314.93%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产或股权处置现金流入（元） | - | - | 5930.71万 |
| 净利润（元） | 6398.71万 | 3975.4万 | 1883.16万 |
| 资产或股权处置现金流入/净利润 | - | - | 314.93% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为67.64%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 65.79% | 67.32% | 67.64% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为58.22%，同比下降0.07%；流动比率为1.04，速动比率为0.68；总债务为4.86亿元，其中短期债务为4.21亿元，短期债务占总债务比为86.64%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.13 | 0.13 | 0.12 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为71.83%、82.01%、84.14%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 3.24亿 | 4.64亿 | 4.86亿 |
| 净资产（元） | 4.51亿 | 5.66亿 | 5.77亿 |
| 总债务/净资产 | 71.83% | 82.01% | 84.14% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、1.6亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别0.5亿元、-0.2亿元、606.4万元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 1.07亿 | 1.58亿 | 1.18亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4523.73万 | -2154.97万 | 606.42万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.45，同比下降14.07%；存货周转率为2.47，同比下降2.61%；总资产周转率为0.53，同比下降14.94%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.86，3.05，2.45，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 3.86 | 3.05 | 2.45 |
| 应收账款周转率增速 | 0.52% | -21.08% | -14.07% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.93，2.82，2.47，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 2.93 | 2.82 | 2.47 |
| 存货周转率增速 | 7.51% | -4.04% | -2.61% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.83，0.67，0.53，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.83 | 0.67 | 0.53 |
| 总资产周转率增速 | 0.66% | -18.79% | -14.94% |
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.4亿元，较期初增长34.02%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 3.26亿 |
| 本期固定资产（元） | 4.37亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7.39、2.52、1.65，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 8.45亿 | 8.23亿 | 7.2亿 |
| 固定资产（元） | 1.14亿 | 3.26亿 | 4.37亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 7.39 | 2.52 | 1.65 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为731.8万元，较期初增长51.13%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 484.21万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 731.76万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.97%、1.27%、1.5%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 817.65万 | 1042.51万 | 1079.55万 |
| 营业收入（元） | 8.45亿 | 8.23亿 | 7.2亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.97% | 1.27% | 1.5% |
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为817万元，同比增长112.76%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 财务费用（元） | 248.49万 | 383.99万 | 816.96万 |
| 财务费用增速 | -53.38% | 54.53% | 112.76% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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