鹰眼预警：兴森科技营业收入与净利润变动背离
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月24日，发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为58.17亿元，同比增长8.53%；归母净利润为-1.98亿元，同比下降193.88%；扣非归母净利润为-1.96亿元，同比下降509.87%；基本每股收益-0.12元/股。
公司自2010年5月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为10.79亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对兴森科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为58.17亿元，同比增长8.53%；净利润为-5.31亿元，同比下降527.86%；经营活动净现金流为3.76亿元，同比增长199.53%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-15.42%，-59.82%，-193.88%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 5.26亿 | 2.11亿 | -1.98亿 |
| 归母净利润增速 | -15.42% | -59.82% | -193.88% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1亿元，-1.9亿元，-2.1亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -1.03亿 | -1.89亿 | -2.1亿 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.53%，净利润同比下降527.86%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 53.54亿 | 53.6亿 | 58.17亿 |
| 净利润（元） | 4.87亿 | 1.24亿 | -5.31亿 |
| 营业收入增速 | 6.23% | 0.11% | 8.53% |
| 净利润增速 | -20.5% | -74.53% | -527.86% |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-5.3亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 4.87亿 | 1.24亿 | -5.31亿 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长21.82%，营业成本同比增长19.08%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 9.03% | -13.51% | 21.82% |
| 营业成本增速 | 11.73% | 7.61% | 19.08% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长21.82%，营业收入同比增长8.53%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 9.03% | -13.51% | 21.82% |
| 营业收入增速 | 6.23% | 0.11% | 8.53% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.49、1.01、-0.71，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7.27亿 | 1.25亿 | 3.76亿 |
| 净利润（元） | 4.87亿 | 1.24亿 | -5.31亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.49 | 1.01 | -0.71 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.87%，同比下降31.94%；净利率为-9.13%，同比下降494.22%；净资产收益率（加权）为-3.9%，同比下降214.37%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.9%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 10.78% | 3.41% | -3.9% |
| 净资产收益率增速 | -39.2% | -68.37% | -214.37% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.78%，3.41%，-3.9%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 10.78% | 3.41% | -3.9% |
| 净资产收益率增速 | -39.2% | -68.37% | -214.37% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为3.9%、5.2%、7%，呈持续增长趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 商誉/净资产 | 3.9% | 5.2% | 7% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为59.2%，同比增长2.48%；流动比率为1.16，速动比率为0.95；总债务为43.82亿元，其中短期债务为15.13亿元，短期债务占总债务比为34.52%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.47%、0.47%、0.62%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 2201.1万 | 2749.79万 | 2732.91万 |
| 流动资产（元） | 47.31亿 | 58.39亿 | 43.83亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.47% | 0.47% | 0.62% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-8.1亿元，筹资活动净现金流为-6.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.76亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -11.85亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -6.43亿 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为23.7亿元、18.8亿元、11.3亿元，公司经营活动净现金流分别7.3亿元、1.3亿元、3.8亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 23.69亿 | 18.81亿 | 11.28亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 7.27亿 | 1.25亿 | 3.76亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.1，同比下降1.05%；存货周转率为6.97，同比增长15.75%；总资产周转率为0.41，同比增长1.81%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2、1.1、0.94，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 53.54亿 | 53.6亿 | 58.17亿 |
| 固定资产（元） | 26.7亿 | 48.55亿 | 61.68亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2 | 1.1 | 0.94 |
点击兴森科技鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
