鹰眼预警：晶华新材应收账款增速高于营业收入增速
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月23日，发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为18.85亿元，同比增长20.94%；归母净利润为6703.39万元，同比增长18.5%；扣非归母净利润为6367.47万元，同比增长14.04%；基本每股收益0.26元/股。
公司自2017年9月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为7094.46万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对晶华新材2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为18.85亿元，同比增长20.94%；净利润为6884.19万元，同比增长1.99%；经营活动净现金流为2.76亿元，同比增长86.83%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长14.05%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.68亿 | 5.03亿 | 5.26亿 |
| 营业收入增速 | 25.99% | 16.01% | 14.05% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长27.35%，营业收入同比增长20.94%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 1.37% | 10.23% | 20.94% |
| 应收账款较期初增速 | 18.41% | 13.52% | 27.35% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为16.87%、17.38%、18.3%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2.39亿 | 2.71亿 | 3.45亿 |
| 营业收入（元） | 14.14亿 | 15.59亿 | 18.85亿 |
| 应收账款/营业收入 | 16.87% | 17.38% | 18.3% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.09%，同比增长4.56%；净利率为3.65%，同比下降15.67%；净资产收益率（加权）为5.15%，同比增长1.18%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为5.66%、-0.8%、0.19%、-1.4%，同比变动分别为42.96%、46.47%、-82.56%、730.34%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 销售净利率 | 5.66% | -0.8% | 0.19% | -1.4% |
| 销售净利率增速 | 42.96% | 46.47% | -82.56% | 730.34% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.35%增长至17.09%，销售净利率由去年同期4.33%下降至3.65%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 13.77% | 16.35% | 17.09% |
| 销售净利率 | 1.96% | 4.33% | 3.65% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.15%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 0.6% | 5.09% | 5.15% |
| 净资产收益率增速 | -81.98% | 748.33% | 1.18% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.41%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 0.39% | 3.38% | 3.41% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为58.05%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产或股权处置现金流入（元） | 491.36万 | - | 3996.25万 |
| 净利润（元） | 2767.02万 | 6749.62万 | 6884.19万 |
| 资产或股权处置现金流入/净利润 | 17.76% | - | 58.05% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为47.67%，同比增长20.95%；流动比率为1.23，速动比率为0.84；总债务为7.71亿元，其中短期债务为5.2亿元，短期债务占总债务比为67.49%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.98%、1.51%、1.79%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 857.82万 | 1568.61万 | 1864.88万 |
| 流动资产（元） | 8.78亿 | 10.41亿 | 10.42亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.98% | 1.51% | 1.79% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为290.39%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 748.96万 |
| 本期应付票据（元） | 2923.91万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为1382.97%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 123.86万 |
| 本期其他应付款（元） | 1836.85万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.6亿元，筹资活动净现金流为-0.7亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.76亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -3.33亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -6816.97万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.12，同比增长0.06%；存货周转率为5.01，同比增长9.07%；总资产周转率为0.8，同比增长2.39%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.3亿元，较期初增长587.44%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 7657.63万 |
| 本期在建工程（元） | 5.26亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长34.76%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2178.8万 | 3121.32万 | 4206.3万 |
| 销售费用增速 | -31.16% | 43.26% | 34.76% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.54%、2%、2.23%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2178.8万 | 3121.32万 | 4206.3万 |
| 营业收入（元） | 14.14亿 | 15.59亿 | 18.85亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.54% | 2% | 2.23% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.1亿元，同比增长35.06%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 6193.6万 | 7874.93万 | 1.06亿 |
| 管理费用增速 | -4.76% | 27.15% | 35.06% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长35.06%，营业收入同比增长20.94%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 1.37% | 10.23% | 20.94% |
| 管理费用增速 | -4.76% | 27.15% | 35.06% |
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.2亿元，同比增长20.02%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 财务费用（元） | 2231.41万 | 1961.69万 | 2354.4万 |
| 财务费用增速 | 1.41% | -12.09% | 20.02% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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